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2022年以來(lái)高端消費(fèi)趨勢(shì)如何？（1）2022年全球奢侈品市場(chǎng)展現(xiàn)較高韌性，歐洲和美國(guó)市場(chǎng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。根據(jù)Bain預(yù)測(cè)，2022年全球奢侈品市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)22%至3530億歐元，以不變匯率計(jì)可比增速為15%。從需求端看，美洲、歐洲、中東等地防疫政策優(yōu)化和旅游限制放松，旅游需求高漲推動(dòng)奢侈品旅游消費(fèi)增長(zhǎng)。從供給端來(lái)看，品牌在持續(xù)推動(dòng)電子商務(wù)的同時(shí)更加重視線下零售網(wǎng)絡(luò)的重整和管控，以期給客戶帶來(lái)更好的消費(fèi)體驗(yàn)并建立更牢固的關(guān)系。（2）中國(guó)大陸市場(chǎng)短期承壓，消費(fèi)基本面依然堅(jiān)實(shí)。Bain預(yù)測(cè)2022年中國(guó)地區(qū)可比銷(xiāo)售額減少10%，是2022年唯一出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑的地區(qū)，業(yè)績(jī)下滑主要原因是疫情導(dǎo)致的消費(fèi)疲軟。中國(guó)大陸市場(chǎng)VIC客戶群體較大，消費(fèi)潛力依然存在，預(yù)計(jì)23年年中市場(chǎng)將恢復(fù)到21年同期水平。（3）產(chǎn)品選擇趨向多元化，數(shù)字科技重塑客戶體驗(yàn)。LVMH集團(tuán)收購(gòu)意大利珠寶生產(chǎn)商Pedemonte以?xún)?yōu)化珠寶產(chǎn)能，資生堂集團(tuán)通過(guò)收購(gòu)英國(guó)微生態(tài)護(hù)膚品公司Gallinée進(jìn)軍微生物菌群護(hù)膚細(xì)分賽道，Hermes推出首個(gè)面部底妝系列Plein Air以豐富美妝品類(lèi)；歐萊雅與神經(jīng)科學(xué)公司Emotiv合作開(kāi)發(fā)個(gè)性化香水推薦設(shè)備，Kering集團(tuán)旗下品牌Gucci打造元宇宙虛擬世界“Gucci小鎮(zhèn)”。（4）各品牌加速布局海南市場(chǎng)，中國(guó)地區(qū)線上銷(xiāo)售增長(zhǎng)強(qiáng)勁。根據(jù)?？诤ｊP(guān)數(shù)據(jù)，2022年疫情影響造成的客流量減少導(dǎo)致海南免稅店銷(xiāo)售規(guī)模同比下滑30%至349億元，2023年春節(jié)期間業(yè)績(jī)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，2022年各品牌依然選擇積極進(jìn)駐海南市場(chǎng)。根據(jù)要客研究院統(tǒng)計(jì)，中國(guó)地區(qū)奢侈品線上交易實(shí)現(xiàn)了31%的高速增長(zhǎng)，遠(yuǎn)高于Bain統(tǒng)計(jì)的全球范圍內(nèi)奢侈品線上交易的16%的增速。
　　主流奢侈品、高端化妝品公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀：（1）LVMH集團(tuán)22年銷(xiāo)售額為791.8億歐元，有機(jī)增速為17%。所有業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)有機(jī)增長(zhǎng)，時(shí)尚和皮具業(yè)務(wù)仍是主要收入來(lái)源。（2）開(kāi)云集團(tuán)22年銷(xiāo)售額為203.5億歐元，可比增速為9%，Saint Laurent在各大品牌中業(yè)績(jī)表現(xiàn)最佳，營(yíng)收可比增速為23%。集團(tuán)線下門(mén)店網(wǎng)絡(luò)持續(xù)擴(kuò)張，2022年線下門(mén)店凈增100家至1659家，未來(lái)仍具有較大開(kāi)店潛力。（3）歐萊雅22年銷(xiāo)售額上升18.5%至382.6億歐元，可比增速為10.9%，各地區(qū)和業(yè)務(wù)部門(mén)增長(zhǎng)較為平衡，中國(guó)地區(qū)“雙十一”業(yè)績(jī)亮眼。（4）資生堂2022銷(xiāo)售額為10674億日元，營(yíng)收可比增速為0.9%。業(yè)績(jī)?cè)龇^小的原因是中國(guó)（同比下滑9.8%）和日本地區(qū)（同比增長(zhǎng)0.3%）的消費(fèi)表現(xiàn)較為疲軟，部分核心品牌，如NARS、肌膚之鑰仍維持強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。（5）雅詩(shī)蘭黛FY23Q2（截至22年12月前三個(gè)月）營(yíng)收同比下滑16.6%至46.2億美元，以不變匯率計(jì)同比下降12%，大中華地區(qū)和韓國(guó)地區(qū)業(yè)績(jī)不佳，護(hù)膚和美妝品受疫情拖累明顯。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)低迷，疫情影響超出預(yù)期，對(duì)可選消費(fèi)產(chǎn)生重大不利影響；電商增速放緩，線下渠道增速下滑；新品牌、新品類(lèi)不達(dá)預(yù)期。