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掃地機器人產品結構向上升級，行業(yè)量減價增；智能微投產品結構未優(yōu)化，行業(yè)量增價平。掃地機器人和智能微投作為近年增長較快的新興小家電種類，目前的行業(yè)內部情況各有不同，由于這兩類產品線上占比達到90%以上，因此我們主要依據(jù)線上渠道的銷售數(shù)據(jù)來分析。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年全年掃地機器人線上渠道總銷量為317萬臺，同比-27.14%，均價為3089元，同比+34.58%，智能微投的線上總銷量為520萬臺，同比+12.25%，均價為1784元，與21年的均價1783元基本相當。掃地機器人由于產品結構優(yōu)化升級帶動均價上升，其均價漲幅較快和洗地機行業(yè)高增共同抑制了掃地機器人的銷量增長；智能微投則由于主要零部件DLP芯片供給受限，由成本低，效果相對較弱的LCD芯片實現(xiàn)國產替代，雖然LCD產品占比大幅提升，但產品均價卻保持平穩(wěn)，銷量上延續(xù)增長。
　　智能微投銷量增長源于差異化需求切實存在，掃地機器人的銷量驅動仍要依靠產品技術和功能的進步：對比掃地機器人和智能微投行業(yè)的行業(yè)量價情況，結合當前市場密切關注的掃地機器人以價換量是否可行問題，我們認為智能微投行業(yè)的銷量穩(wěn)增，而受均價和產品結構影響較小，主要由于這部分對便攜+大屏的差異化需求始終存在；當前的清潔電器市場主要分為掃地機器人和洗地機兩部分，兩者具有一定互替性，在掃地機器人的清潔力和智能化程度超過人工操作洗地機之前，消費者傾向于選擇針對性和清潔力更強的洗地機，除非掃地機器人的價格大幅下降于洗地機，產品技術發(fā)展和功能進步仍是行業(yè)增長的第一驅動力。
　　智能微投行業(yè)格局相對分散，新品牌更具破局機會：通常來說黑電板由于電子屬性更強，技術迭代更快，市場參與者眾多，因此黑電的市場格局比白電要分散。當前掃地機器人行業(yè)CR3高于70%，市場集中度高，科沃斯作為行業(yè)龍頭，相比其他品牌在市占率上具有絕對優(yōu)勢，形成了一超多強的局面；而智能微投行業(yè)CR3將近30%，整體格局較為分散，目前極米保持領先地位，但與其他品牌的差距不大，長期看智能微投的其他品牌在線上新興渠道或線下都存在彎道超車的機會。
　　風險提示：新品銷售不及預期，原材料價格波動，匯率波動風險，行業(yè)競爭加劇風險。