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2023年2月肉禽月報(bào)：2月禽產(chǎn)業(yè)鏈整體漲價(jià)，上游彈性強(qiáng)于下游
　　1~2月國內(nèi)餐飲收入同比增長9.2%，消費(fèi)復(fù)蘇疊加節(jié)后毛雞出欄季節(jié)性斷檔帶動白雞黃雞產(chǎn)品端價(jià)格上漲；毛雞養(yǎng)殖盈利好轉(zhuǎn)，同時(shí)22Q4父母代種雞提前換羽、新開產(chǎn)種雞數(shù)量有限導(dǎo)致雞苗縮量，白雞苗價(jià)同環(huán)比高增；蛋雞養(yǎng)殖尚處盈利區(qū)間，蛋雞苗銷售量價(jià)環(huán)比雙升。2022年白雞祖代更新量不足100萬套，22年2~11月后備祖代存欄累計(jì)減少約41%，或指向今年下半年毛雞出欄同環(huán)比雙降，有望帶動肉雞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈盈利好轉(zhuǎn)；美洲高致病性禽流感（HPAI）持續(xù)蔓延，關(guān)注南美禽肉進(jìn)口。
　　白雞產(chǎn)業(yè)鏈整體漲價(jià)，上游彈性強(qiáng)于下游
　　雞苗：2月，主產(chǎn)區(qū)雞苗均價(jià)環(huán)比漲幅約100%；益生、民和兩家雞苗銷價(jià)同步上漲、銷量環(huán)比小幅收縮。我們分析，雞苗價(jià)格高增一方面受毛雞養(yǎng)殖盈利較好、補(bǔ)欄積極性提升拉動，另一方面受2022年四季度起父母代種雞提前換羽積極性較高、疊加新開產(chǎn)種雞數(shù)量有限導(dǎo)致雞苗量減少影響。雞肉：2月主產(chǎn)區(qū)雞肉均價(jià)環(huán)比上漲4.4%，我們分析，主要系節(jié)后毛雞出欄進(jìn)入季節(jié)性斷檔期、凍品走貨逐漸恢復(fù)帶來，而圣農(nóng)和仙壇雞肉銷售均價(jià)環(huán)比回落5.9%，或主要系龍頭企業(yè)大客戶定價(jià)節(jié)奏不同導(dǎo)致。
　　全國黃雞均價(jià)連續(xù)回暖，蛋雞苗價(jià)格環(huán)比回升
　　黃雞：2月，全國黃雞均價(jià)環(huán)比上漲11%、連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比回暖，溫氏和湘佳的黃雞銷售均價(jià)同步上漲、而立華黃雞銷售均價(jià)則環(huán)比下滑4.3%，導(dǎo)致3家公司銷售均價(jià)環(huán)比呈小幅回落。我們分析全國黃雞均價(jià)連續(xù)回暖主要系節(jié)后毛雞出欄斷檔疊加消費(fèi)逐漸復(fù)蘇拉動，3家公司銷價(jià)分化主要系各自主銷售區(qū)域分布不同，而各地消費(fèi)復(fù)蘇在節(jié)奏上存在一定差異導(dǎo)致。蛋雞苗：2月，主要蛋雞上市企業(yè)曉鳴股份雞產(chǎn)品銷售量價(jià)環(huán)比雙升，或主要受公司部分新增產(chǎn)能得到釋放，疊加蛋雞養(yǎng)殖尚處盈利區(qū)間、部分蛋雞養(yǎng)殖戶積極補(bǔ)欄帶動。
　　2022年白雞祖代更新量不足100萬套，關(guān)注產(chǎn)能傳導(dǎo)
　　受美國航班停運(yùn)、海外禽流感疫情等影響，2022年國內(nèi)祖代更新量不足100萬套、同比減少23%，相對應(yīng)后備祖代種雞存欄在2022年2~11月累計(jì)減少約41%?？紤]到祖代種雞存欄傳導(dǎo)至商品代出欄約需要70周，我們估算今年下半年起肉雞出欄或出現(xiàn)同環(huán)比雙降，有望帶動肉雞養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈盈利好轉(zhuǎn)。同時(shí)，近期美洲HPAI持續(xù)蔓延，我國禽肉進(jìn)口來源國之一的阿根廷已因HPAI暫停禽類產(chǎn)品出口，國內(nèi)主要禽肉進(jìn)口來源國巴西爆發(fā)HPAI風(fēng)險(xiǎn)明顯提升，需持續(xù)關(guān)注禽肉進(jìn)口。
　　黃雞前期產(chǎn)能去化充分，價(jià)格景氣有望回歸
　　受益于前期產(chǎn)能去化，全國黃雞年度均價(jià)連續(xù)兩年上漲至2022年的15.1元/公斤，是2013年以來的最高水平。去年11月~今年1月的黃雞價(jià)格快速回落或主要系消費(fèi)不振所致?？紤]到連續(xù)3個(gè)月的價(jià)格回落或影響?zhàn)B殖戶補(bǔ)欄積極性，產(chǎn)能恢復(fù)節(jié)奏或放緩；消費(fèi)漸進(jìn)復(fù)蘇有望支撐黃雞價(jià)格回歸景氣。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：雞價(jià)不及預(yù)期，禽流感疫情擴(kuò)散超預(yù)期，原材料價(jià)格上漲超預(yù)期，消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期等。