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2023年3月23日，美聯(lián)儲FOMC會議上如期加息25個基點，符合市場以及我們的預期。此次會議的聲明，有幾個核心要點：
　　針對近期的美國銀行業(yè)事件，美聯(lián)儲強調了銀行體系韌性，間接回應了為何不停止加息。
　　整體略微偏鴿，為未來政策空間留有充足靈活性。
　　前瞻指引弱化，很可能接近加息尾聲。其前瞻指引中不再強調“持續(xù)加息”（ongoing rate increases），而且是修改為適當?shù)摹邦~外緊縮”（some additional policy firming）。
　　美聯(lián)儲3月更新的經(jīng)濟預測，可以看出：1）短鴿。在“穩(wěn)增長”以及“防風險”的考慮下，美聯(lián)儲一定程度上做出了適度讓步，因此未上調利率預期。邊際上偏鴿。2）長鷹。美聯(lián)儲官員對于通脹長期韌性的擔憂不僅沒有消減，反而有所增加。因此，長期來說，高利率的持續(xù)時間可能會比大家原先的預期更久，邊際上偏鷹。
　　總結：短期vs中長期的分化：短期：可能擴表+加息并存。中長期：降息的時點可能比大家預期更晚但更強。對于風險資產(chǎn)而言，短期市場很可能會出現(xiàn)小波的“risk-on”，但是拉長時間軸，需要密切警惕高利率下的風險外溢。