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銀行次級(jí)債：品種利差、條款利差均走闊，等級(jí)利差均收窄
　　供給節(jié)奏：本周主要銀行發(fā)行二級(jí)資本債1510億元，未發(fā)行銀行永續(xù)債，2023年累計(jì)發(fā)行1585億元。2023年累計(jì)發(fā)行銀行二級(jí)資本債1515億元，發(fā)行銀行永續(xù)債70億元，合計(jì)1585億元。
　　利差走勢：品種利差、條款利差均走闊，等級(jí)利差均收窄
　　信用利差方面，二級(jí)資本債、永續(xù)債信用利差高評(píng)級(jí)債券走闊，低評(píng)級(jí)債券收窄。
　　品種利差方面，二級(jí)資本債各評(píng)級(jí)債券均走闊、永續(xù)債品種利差高評(píng)級(jí)債券走闊，低評(píng)級(jí)債券收窄。
　　條款利差方面，二級(jí)資本債條款利差各評(píng)級(jí)債券均走闊、永續(xù)債條款利差高評(píng)級(jí)債券走闊，低評(píng)級(jí)債券收窄。
　　期限利差方面，二級(jí)資本債期限利差除AA-外各評(píng)級(jí)均收窄、永續(xù)債期限利差高評(píng)級(jí)債券收窄，低評(píng)級(jí)債券走闊。
　　等級(jí)利差方面，二級(jí)資本債、永續(xù)債等級(jí)利差各期限債券均收窄。
　　永續(xù)債低評(píng)級(jí)債券相對(duì)二級(jí)資本債溢價(jià)，本周銀行次級(jí)債品種利差高評(píng)級(jí)債券走闊，低評(píng)級(jí)債券收窄。
　　二級(jí)成交：換手率持續(xù)走低，高低估值成交占比均下降。截至5月6日，大行、股份行、城農(nóng)商行換手率均不超過1.5%；5月二級(jí)資本債高估值成交占比約為4.4%，永續(xù)債高估值成交占比為0（后續(xù)底層數(shù)據(jù)暫未更新）。
　　負(fù)面事件：本周新增1只不贖回。2023年共4只二級(jí)資本債不贖回。
　　券商/保險(xiǎn)/租賃債：券商債信用利差整體收窄，二級(jí)資本債條款利差、永續(xù)債條款利差均收窄
　　利差走勢：券商債信用利差整體收窄，二級(jí)資本債條款利差、永續(xù)債條款利差均收窄
　　信用利差方面，本周證券公司債各評(píng)級(jí)信用利差整體收窄，AA+、AA均收窄10.36BP。
　　期限利差方面，本周證券公司債各評(píng)級(jí)期限利差除AAA外各評(píng)級(jí)均走闊，AA+、AA均走闊1.87BP。
　　等級(jí)利差方面，本周證券公司債等級(jí)利差各期限債券走勢分化，5Y處于100%的歷史高位。
　　條款利差方面，本周券商二級(jí)資本債條款利差約為46.02BP（對(duì)比券商普通債，下同），相較上周收窄7.65BP；券商永續(xù)債條款利差約為65.04BP（對(duì)比券商普通債，下同），相較上周收窄4.48BP。
　　二級(jí)成交：券商、保險(xiǎn)、租賃債成交價(jià)格穩(wěn)定，租賃ABS高低估值成交占比均上行，券商債換手率重回高點(diǎn)。截至5月6日，5月證券公司債、保險(xiǎn)公司債、租賃債5月高低估值成交占比均有所下降；租賃ABS5月高低估值成交占比均呈上升趨勢。4月券商普通債、二級(jí)資本債、永續(xù)債換手率相較上月均增加約2pct；租賃債、租賃ABS較上月變動(dòng)幅度均不超過1pct（后續(xù)底層數(shù)據(jù)暫未更新）。
　　負(fù)面事件：2023年以來，暫無新增保險(xiǎn)債不贖回情況。
　　同業(yè)存單：本周主要銀行同業(yè)存單累計(jì)發(fā)行4072億元，凈融資-3431億元
　　供給節(jié)奏：本周國有銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)商行同業(yè)存單累計(jì)發(fā)行4072億元，凈融資-3431億元。
　　一級(jí)價(jià)格：截至3月24日，3月國有銀行平均發(fā)行利率較2月均有所下降，股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)商行平均發(fā)行利率較2月均有所上升。
　　期限結(jié)構(gòu)：3個(gè)月、9個(gè)月存單發(fā)行占比邊際下降。
　　利差走勢：本周同業(yè)存單期限利差高評(píng)級(jí)走闊，低評(píng)級(jí)收窄，其中AA收窄8.51BP；1Y等級(jí)利差相較3月17日收窄3.00BP（AA對(duì)比AAA）；2023年3月存單MLF溢價(jià)較2023年2月上行，存單信用利差均較2023年2月下行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　不贖回風(fēng)險(xiǎn)。