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【市場(chǎng)展望】TMT交易熱度創(chuàng)歷史新高
　　本周市場(chǎng)上行，指數(shù)全面收漲?？苿?chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板指漲幅居前，周度漲跌幅分別為4.45%和3.34%；上證指數(shù)和上證50表現(xiàn)較弱，周度漲跌幅分別為0.46%和0.94%。風(fēng)格和行業(yè)上看，科技和可選消費(fèi)、中盤占優(yōu)，本周30個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中21個(gè)行業(yè)上漲，漲幅靠前的行業(yè)為傳媒、電子和計(jì)算機(jī)，分別上漲10.97%、6.99%和6.71%，跌幅較大的行業(yè)為鋼鐵、建筑裝飾和石油石化，分別下跌3.54%、2.16%和1.75%。
　　宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議落地，F(xiàn)OMC全體官員一致投票將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25bp至4.75%-5%，符合市場(chǎng)主流預(yù)期。目前的加息路徑邏輯上應(yīng)該是相對(duì)能兼顧金融穩(wěn)定性和抗通脹任務(wù)的結(jié)果，但負(fù)面的影響，我們認(rèn)為或在于SVB事件的影響或拉長(zhǎng)加息周期，從而形成的持續(xù)高利率環(huán)境將持續(xù)對(duì)市場(chǎng)形成沖擊。
　　此外，本周重要國(guó)際關(guān)系上中俄取得重要進(jìn)展，對(duì)此我們的理解有兩點(diǎn)：一是一帶一路主題的關(guān)注度或得到提升；二是此事件影響下或使得資本市場(chǎng)對(duì)全球地緣風(fēng)險(xiǎn)趨于緩和產(chǎn)生樂(lè)觀預(yù)期，然而，我們認(rèn)為此前持續(xù)積累的地緣風(fēng)險(xiǎn)或尚未得到市場(chǎng)定價(jià)，后續(xù)需謹(jǐn)慎看待。
　　展望來(lái)看，由于本周TMT成交熱度持續(xù)創(chuàng)新高，目前基本處于近三年成交熱度的最高值，極度交易擁擠下需警惕風(fēng)險(xiǎn)的釋放。其次，TMT相關(guān)的AI題材等對(duì)于國(guó)內(nèi)的上市公司而言基本面支撐有限，短期而言，重演14-15年行情的概覽可能并不大。長(zhǎng)期，我們建議持續(xù)關(guān)注大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)下數(shù)字科技將成為新一輪全球科技革命周期啟動(dòng)+新一屆政府產(chǎn)業(yè)政策主導(dǎo)方向。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不及預(yù)期：投資、出口、消費(fèi)等重要數(shù)據(jù)的變化，造成經(jīng)濟(jì)下行或經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。
　　財(cái)政與貨幣政策不及預(yù)期：財(cái)政政策方向與力度發(fā)生變化、貨幣政策突然收緊或放松。
　　全球突發(fā)性事件影響：如地緣政治沖突爆發(fā)或加劇、原油價(jià)格巨幅波動(dòng)、海外主要國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與預(yù)期出現(xiàn)背離、海外主要國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)政策突然轉(zhuǎn)向等。
　　股市突發(fā)性事件影響：如監(jiān)管政策變化、上市公司財(cái)務(wù)暴雷或信譽(yù)危機(jī)等。
　　引用數(shù)據(jù)滯后或不及時(shí)：報(bào)告引用的公開(kāi)數(shù)據(jù)可能存在信息滯后或更新不及時(shí)，存在引用數(shù)據(jù)之后導(dǎo)致對(duì)分析結(jié)論的準(zhǔn)確性產(chǎn)生影響。
　　歷史規(guī)律失真：本報(bào)告觀點(diǎn)存在基于歷史統(tǒng)計(jì)的部分，存在歷史規(guī)律失效的風(fēng)險(xiǎn)。