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>> 中泰證券-固定收益點(diǎn)評(píng):1-2月城投拿地占比13.23%-230314
上傳日期:   2023/3/15 大?。?/td>   1314KB
格式:   pdf  共11頁 來源:   中泰證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   周岳
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土地出讓金是地方政府的重要財(cái)力來源,在穩(wěn)妥實(shí)施房地產(chǎn)長效機(jī)制的過程中,存在部分地區(qū)土地市場降溫,短期來看,會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)氐恼曰痤A(yù)算收入帶來一定沖擊。在土地市場景氣偏弱時(shí)期,城投公司參與土拍,一方面可以較低的成本獲得土地,在未來土地升值后獲得收益,但是另一方面,大額的土地購置,也會(huì)帶來城投公司的資金占用壓力,增加外部融資需求。
   2023年1-2月,全國土地出讓金為3,140.28億元,同比下降16.55%,其中寧夏、重慶、陜西等12個(gè)省份土地出讓金同比實(shí)現(xiàn)正增長,青海、吉林、甘肅、海南和上海為土地出讓金同比降幅最大的五個(gè)省份。
  存量城投債規(guī)模最大的前十個(gè)省份中,土地出讓金下滑的省份包括浙江、山東、江西、湖北和安徽,同比降幅分別為4.26%、43.81%、30.90%、45.04%和22.74%。
  土地出讓金規(guī)模最大的前100個(gè)地級(jí)市中,大理、阿拉善盟、黔南布依族苗族自治州和吐魯番土地出讓金增速超200%;黔西南布依族苗族自治州、文山壯族苗族自治州和錫林郭勒盟土地出讓金增速在100%-200%之間;海西蒙古族藏族自治州、黔東南苗族侗族自治州和伊犁哈薩克自治州等7個(gè)地級(jí)市土地出讓金降幅超50%。
   2023年1-2月,城投拿地金額占全國土地出讓金比重為13.23%。湖南城投拿地占比最高,為42.22%,其次為湖北,城投拿地占比33.31%,江蘇、河北、山東、四川、北京和江西六個(gè)省份城投拿地占比在10%-21%之間。
  全國范圍內(nèi),盤錦市、開封市和濟(jì)南市等11個(gè)地級(jí)市城投拿地占比在60%以上;池州市、宜春市和莆田市等14個(gè)地級(jí)市城投拿地占比在40%-60%之間;內(nèi)江市、株洲市和江門市等24個(gè)地級(jí)市城投拿地占比在20%-40%之間。
  土地出讓金規(guī)模最大的前30個(gè)地級(jí)市中,鹽城市、衡陽市、石家莊市、岳陽市城投拿地占比在50%以上。土地出讓金規(guī)模最大的前100個(gè)地級(jí)市中,荊州市、荊門市、常德市、宜春市和襄陽市城投拿地占比在50%以上;達(dá)州市、鎮(zhèn)江市、菏澤市、淄博市、惠州市、長沙市、株洲市和濟(jì)寧市城投拿地占比在30%-50%之間;泰州市、永州市、黔西南布依族苗族自治州、洛陽市、濰坊市、宿州市、徐州市、南京市、湖州市、青島市、寧波市和常州市城投拿地占比在20%-30%之間。
  從城投債投資角度看,需要關(guān)注土地市場景氣度持續(xù)下行的地區(qū),以及城投拿地占比較高的地區(qū),同時(shí),對(duì)于拿地金額較大的城投公司,也需要關(guān)注后續(xù)融資需求。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:信息披露不及時(shí);城投判定不準(zhǔn)確;原始數(shù)據(jù)源有誤;數(shù)據(jù)提取失誤;手工統(tǒng)計(jì)誤差。
  
 
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