久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

“資產(chǎn)荒”演繹到哪一步了？
　　可以從3大維度來(lái)刻畫(huà)“資產(chǎn)荒”的推動(dòng)力：1）流動(dòng)性；2）供給：信用債凈融資；3）需求：等級(jí)利差+期限利差。本輪資產(chǎn)荒的主要特點(diǎn)是整體信用供給偏低，疊加尤為強(qiáng)勁的短端需求，造成結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒。
　　考慮到：①后續(xù)流動(dòng)性很難進(jìn)一步放松；②供給雖難在短時(shí)間內(nèi)改善，但也難進(jìn)一步收縮。③需求已經(jīng)處于歷史較強(qiáng)水平，因此，“資產(chǎn)荒”進(jìn)一步加劇有一定難度。
　　在當(dāng)前短端利差切平格局下，繼續(xù)下沉來(lái)博取收益也實(shí)屬無(wú)奈之舉，但我們認(rèn)為，短端高評(píng)級(jí)品種的票息策略仍是較優(yōu)解，如果是配置需求，則不妨再等一等。
　　機(jī)構(gòu)現(xiàn)券成交
　　本周利率債市場(chǎng)，空頭集中度有所回落，公募基金為主要增持方；其他債（“二永”）市場(chǎng)，多空集中度趨于均衡，“資產(chǎn)荒”格局下，公募基金對(duì)“二永”需求仍較強(qiáng)，保險(xiǎn)配置熱情有所下降。
　　機(jī)構(gòu)資金跟蹤
　　本周銀行間資金面再度放松。R007和DR007分別收于2.00%和1.70%，較上周分別下行36BP和41BP。6個(gè)月國(guó)股轉(zhuǎn)貼利率收于2.49%，較上周小幅上行2BP。
　　機(jī)構(gòu)行為量化指標(biāo)
　　久期方面，本周市場(chǎng)（績(jī)優(yōu)）中長(zhǎng)期純債基金久期較上周下行0.04；杠桿方面，全市場(chǎng)杠桿率維持高位，本周收于109.4%；理財(cái)市場(chǎng)方面，本周產(chǎn)品破凈率繼續(xù)改善，全部產(chǎn)品和理財(cái)子公司產(chǎn)品破凈率分別收為5.9%及5.8%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需要警惕流動(dòng)性的“退潮”；歷史數(shù)據(jù)不能完全作為未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)參考；模型測(cè)算可能存在誤差