久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)
　　江陰銀行此前已披露2022年業(yè)績(jī)快報(bào)。2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.79億元，歸母凈利潤(rùn)16.16億元，同比分別增長(zhǎng)12.3%和26.9%。全年加權(quán)ROE為11.87%，同比提升1.72個(gè)百分點(diǎn)。
　　存款成本下行帶動(dòng)凈息差走闊，凈利息收入同比增長(zhǎng)12.7%。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，期末貸款占總資產(chǎn)比重較年初提升1.4個(gè)百分點(diǎn)至61.1%。因此，2022年生息資產(chǎn)收益率同比下行7bps至4.12%，明顯小于貸款利率下行幅度。負(fù)債端，公司加大存款成本管控，壓降高息存款規(guī)模，2022年存款成本率同比下降了11bps至2.13%，帶動(dòng)計(jì)息負(fù)債成本率下降了12bps。受益于存款成本下行，2022年公司凈息差為2.18%，同比提升了4bps，較前三季度提升了3bps。
　　規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，但按揭和信用卡貸款需求偏弱。期末總資產(chǎn)1688億元，較年初增長(zhǎng)10.2%，存貸款余額分別為1298億元和1031億元，較年初分別增長(zhǎng)10.5%和12.7%，規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張。貸款結(jié)構(gòu)上，對(duì)公貸款（不含貼現(xiàn)）增長(zhǎng)11.2%，實(shí)現(xiàn)了較好增長(zhǎng)；個(gè)人貸款增長(zhǎng)7.4%，其中按揭和信用卡貸款較年初分別下降了6.6%和11.7%，公司也是加大了消費(fèi)貸款和經(jīng)營(yíng)貸款投放，但零售貸款整體投放仍偏疲軟。因此2022年新增貸款中29.1%投向了票據(jù)，期末票據(jù)貼現(xiàn)余額較年初增長(zhǎng)了33.6%。
　　四季度資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，撥備覆蓋率處在高位。期末公司不良率0.98%，較年初下降了34bps，與9月末持平。關(guān)注率0.92%，較9月末下降了2bps。逾期率1.06%，較6月末提升了17bps，前瞻性指標(biāo)仍處在較低水平。期末“不良/逾期90+”比值142%，公司不良認(rèn)定嚴(yán)格，資產(chǎn)質(zhì)量平穩(wěn)。期末公司撥備覆蓋率469.6%，較9月末下降了26.6個(gè)百分點(diǎn)，較年初提升了139.0個(gè)百分點(diǎn)。
　　投資建議：江陰銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，資產(chǎn)質(zhì)量平穩(wěn)，凈息差走闊。我們小幅上調(diào)2023-2025年凈利潤(rùn)至18.76/21.59/24.43億元（ 2023-2024原預(yù)測(cè)17.54/19.93億元），對(duì)應(yīng)16.1%/15.1%/13.2%的增速，對(duì)應(yīng)攤薄EPS為0.86/0.99/1.12元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PB為0.56x/0.50x/0.45x，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長(zhǎng)政策不及預(yù)期帶來(lái)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較弱，可能會(huì)對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生不利影響。金融監(jiān)管政策發(fā)生重大不利變化。