久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布22Q4及全年業(yè)績(jī)：22Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)收601億元，同增21.4%，NON-GAAP凈利潤(rùn)為8.29億元。2022年底，交易用戶數(shù)達(dá)到6.78億，活躍商戶數(shù)930萬。Q4核心本地商業(yè)收入434.7億元（YOY+17.4%），OP 72.15億元，OPM 16.6%。新業(yè)務(wù)收入166.6億元（YOY+33%），OP-63.65億元，OPM -38%。22年收入2200億元，同增22.8%，核心本地商業(yè)全年實(shí)現(xiàn)OP 295億元，OPM 18.4%。新業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)OP -284億元，OPM同比收窄36.6pct至-47.9%，新業(yè)務(wù)持續(xù)減虧。2022年全年NON-GAAP凈利潤(rùn)為28.27億元。
　　核心本地商業(yè)收入和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)端均超預(yù)期，新業(yè)務(wù)連續(xù)五個(gè)季度減虧。Q4即時(shí)配送訂單同比增長(zhǎng)13.6%達(dá)到48.3億單，其中外賣日均約4600萬單，同增~8%，展現(xiàn)出強(qiáng)韌勁；閃購日均約650萬單，同增~78%。到店酒旅業(yè)務(wù)Q4受到疫情影響，收入下滑幅度與22Q2持平。抖音在去年較為激進(jìn)地開展了本地生活業(yè)務(wù)，因此，美團(tuán)將會(huì)把維持到店業(yè)務(wù)的市占率放在較高的優(yōu)先級(jí)，這也會(huì)對(duì)到店業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率產(chǎn)生短期負(fù)面影響。但長(zhǎng)期來看，若競(jìng)爭(zhēng)格局趨于穩(wěn)定，美團(tuán)到店業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率將有所回升。新業(yè)務(wù)延續(xù)減虧，Q4優(yōu)選業(yè)務(wù)虧損~49億。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議。作為本地生活服務(wù)的龍頭，公司將受益于2023年本地消費(fèi)復(fù)蘇，外賣業(yè)務(wù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)明顯，盈利潛力凸顯。為應(yīng)對(duì)抖音本地生活競(jìng)爭(zhēng)，到店業(yè)務(wù)勢(shì)必犧牲部分短期利潤(rùn)，但市占率穩(wěn)定有利于長(zhǎng)期業(yè)務(wù)發(fā)展和多業(yè)態(tài)綜合優(yōu)勢(shì)的持續(xù)良性耦合。我們對(duì)本地消費(fèi)需求恢復(fù)以及公司長(zhǎng)期主業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)保持樂觀。預(yù)計(jì)2023-2024年收入2819.9、3611.1億元；經(jīng)調(diào)整凈利為159.72億元、245.01億元，調(diào)整2023年經(jīng)營(yíng)正常狀態(tài)下SOTP方法算得每股合理價(jià)值232.54港元/股。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。新業(yè)務(wù)培育速度低于預(yù)期，本地業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，監(jiān)管等風(fēng)險(xiǎn)。