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事件：公司發(fā)布2022年全年業(yè)績(jī)預(yù)告
　　22全年業(yè)績(jī)符合預(yù)期，深度受益新能源強(qiáng)勁需求。22全年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.2億元，yoy+27%，歸母凈利潤(rùn)6.6億元，yoy+52%，其中，22Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.6億元，yoy+31%，歸母凈利潤(rùn)1.8億元，yoy+62%。受益于風(fēng)光儲(chǔ)、新能源汽車等領(lǐng)域需求強(qiáng)勁，公司三大電容業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展、梯次發(fā)力，研發(fā)投入與產(chǎn)能擴(kuò)張雙效并舉，未來(lái)有望延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　受益新能源領(lǐng)域需求強(qiáng)勁，三大電容業(yè)務(wù)梯次發(fā)力。22年，公司鋁電解/薄膜/超級(jí)電容營(yíng)收分別達(dá)35.8/3.24/3.07億元，yoy+ 26%/45%/28%，受益新能源領(lǐng)域需求強(qiáng)勁，各業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。1）鋁電解電容：公司大型鋁電解電容全球產(chǎn)出第一地位穩(wěn)固，受益光伏、電動(dòng)汽車、充電樁等市場(chǎng)高景氣，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)。同時(shí)，小型電容切入筆電、服務(wù)器、安防設(shè)備供應(yīng)鏈，成為新的增長(zhǎng)極。2）薄膜電容：公司產(chǎn)品不僅在消費(fèi)類電子和工業(yè)類裝備進(jìn)入大批應(yīng)用階段，而且在新能源、電動(dòng)汽車、軍工等領(lǐng)域開(kāi)始批量交付，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已形成，進(jìn)入快速成長(zhǎng)期。3）超級(jí)電容：公司產(chǎn)品在車輛、醫(yī)療儀器、新能源、電網(wǎng)、智能三表、AGV、港口機(jī)械已進(jìn)入批量應(yīng)用階段，在發(fā)電測(cè)和用戶側(cè)調(diào)頻以及大型裝備功率補(bǔ)償進(jìn)入實(shí)質(zhì)性試運(yùn)行，超級(jí)電容業(yè)務(wù)未來(lái)增長(zhǎng)可期。
　　研發(fā)投入、產(chǎn)能擴(kuò)張雙效并舉，為長(zhǎng)期業(yè)績(jī)提供持續(xù)高增長(zhǎng)動(dòng)能。研發(fā)投入方面，公司不斷提升三大電容產(chǎn)品性能，同時(shí)深化與高?？蒲性核献?，積極投入三維箔、寬溫電解液、原子沉積技術(shù)、新一代高分子導(dǎo)電聚合物、超容C材料和新型電解液、高溫高介高分子材料等創(chuàng)新性研究攻關(guān)。產(chǎn)能擴(kuò)張方面，22年新能源鋁電解電容產(chǎn)能擴(kuò)充40%，鋁電解電容器核心材料較低成本化制造基地規(guī)劃建設(shè)落地實(shí)施，新能源電動(dòng)汽車等用薄膜電容器大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)。公司研發(fā)投入與產(chǎn)能擴(kuò)張雙效并舉，為長(zhǎng)期業(yè)績(jī)提供持續(xù)高增長(zhǎng)動(dòng)能。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：由于公司營(yíng)收增長(zhǎng)穩(wěn)健、費(fèi)用管控持續(xù)優(yōu)化，我們維持公司23/24年的盈利預(yù)測(cè)，23-25年歸母凈利潤(rùn)為8.74/11.46/14.56億元，當(dāng)前市值對(duì)應(yīng)PE分別為21/16/13倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：薄膜電容客戶導(dǎo)入不及預(yù)期；超級(jí)電容客戶開(kāi)拓不及預(yù)期；芯片缺貨、疫情等因素影響下游市場(chǎng)需求。