>> 西部證券-快手-W(1024.HK)4Q22業(yè)績點評：廣告及直播業(yè)務(wù)逆勢增長，品牌電商表現(xiàn)亮眼-230330
| 上傳日期： |
2023/3/30 |
大?。?/td>
| 909KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李艷麗 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
事件：快手發(fā)布22Q4業(yè)績，實現(xiàn)收入282.92億元，同比增長15.8%；經(jīng)調(diào)整凈虧損0.45億元，上年凈虧損為35.69億元。
豐富內(nèi)容供給推動用戶活躍度提升。4Q22快手平均MAU和DAU分別達到6.4億和3.66億，同比增長8.5%和13.4%，4Q22快手單DAU的日均使用時長同比增加12.6%至133.9分鐘，公司保持在短劇、知識及綜藝等垂類的差異化優(yōu)勢，用戶粘性持續(xù)提升。優(yōu)質(zhì)內(nèi)容運營策略也幫助公司在海外實現(xiàn)用戶生態(tài)高質(zhì)量發(fā)展，4Q22單DAU日均使用時長增至65分鐘以上。
廣告及直播業(yè)務(wù)逆勢增長。由于內(nèi)循環(huán)廣告規(guī)模擴大，4Q22公司實現(xiàn)廣告收入151億元，同比增長14.0%?？焓滞ㄟ^圍繞節(jié)日活動和自建項目開展?fàn)I銷，提升平臺的品牌傳播價值和轉(zhuǎn)化效率，4Q22品牌廣告收入同比增長超20%。直播業(yè)務(wù)方面，4Q22直播業(yè)務(wù)收入創(chuàng)下歷史新高，達到100億元，同比增長13.7%，用戶在公域的打賞行為增加，付費意愿增強，4Q22來自公域的直播收入同比增長超150%，單付費用戶平均付費金額環(huán)比增長14.5%至57元。
信任電商穩(wěn)定交易基本盤，品牌電商表現(xiàn)亮眼。公司把握大促節(jié)點，在外部環(huán)境沖擊下提供穩(wěn)定物流和電商主播供給，保障消費者交易體驗，四季度實現(xiàn)GMV 3124億元，同比增長30%，其中品牌商品貢獻近30%交易額，公司加快電商品牌化進程，116大促快品牌商品交易總額同比增速在80%以上，4Q22交易額破億品牌數(shù)量同比增長50%。
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計公司2023/24/25年營收1094/1265/1444億元，同比+16%/+16%/+14%；經(jīng)調(diào)整凈利潤9/91/193億元，預(yù)計于2023年實現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤轉(zhuǎn)正，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：用戶規(guī)模下滑，廣告主預(yù)算下滑，電商商業(yè)化不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇。
|
|
