>> 廣發(fā)證券-紡織服飾行業(yè)全球觀察之耐克：FY23Q3大中華區(qū)營收同增1%，財年內存貨有望恢復健康水平-230331
| 上傳日期： |
2023/3/31 |
大小： |
1100KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
糜韓杰,左琴琴 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
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耐克公布FY23Q3業(yè)績（2022年12月-2023年2月）。（1）收入：FY23Q3實現(xiàn)收入123.90億美元，經匯率調整后同增19%，其中直營收入經匯率調整后同增22%，NIKE品牌線上收入經匯率調整后同增24%，批發(fā)收入經匯率調整后同增18%。（2）歸母凈利潤：FY23Q3實現(xiàn)歸母凈利潤12.40億美元，同減11.2%。（3）毛利率：FY23Q3實現(xiàn)毛利率43.3%，同減3.3pct，毛利率增加主要系公司為清理存貨而進行了更高幅度降價、持續(xù)不利的匯率變動以及運費和物流成本增加，而戰(zhàn)略定價策略部分抵消了這一影響。（4）銷售及管理費用率：FY23Q3為32.0%，同增0.4pct，創(chuàng)造需求支出9.23億美元，同比增加8.1%，主要系廣告和營銷支出增加，其它費用30.36億美元，同比增加17.5%，主要系員工工資相關費用、直營業(yè)務成本增加。（5）凈利率：FY23Q3為10.0%，同減2.8pct。
分地區(qū)看。（1）大中華區(qū)：FY23Q3實現(xiàn)收入19.94億美元，經匯率調整后同增1%，盡管2022年12月因疫情政策調整面臨較大挑戰(zhàn)但大中華區(qū)仍實現(xiàn)收入正增長。（2）北美：FY23Q3實現(xiàn)收入49.13億美元，經匯率調整后同增27%。（3）歐洲、中東和非洲：FY23Q3實現(xiàn)收入32.46億美元，經匯率調整后同增26%。（4）亞太及拉丁美洲（除大中華地區(qū)）：FY23Q3實現(xiàn)收入16.01億美元，經匯率調整后同增15%。
分業(yè)務看。（1）鞋類：FY23Q3為79.70億美元，經匯率調整后同增25%。（2）服裝：FY23Q3為33.81億美元，經匯率調整后同增10%。（3）配件：FY23Q3為4.03億美元，經匯率調整后同增8%。
存貨情況。FY23Q3期末庫存價值為89.05億美元，同增15.6%；FY23Q2期末庫存價值為93.26億美元，同增43.3%。公司在清理庫存方面已經取得較大進展，庫存價值與數(shù)量均較FY23Q2下降，公司表示FY23財年內有望實現(xiàn)庫存恢復健康水平的目標。
業(yè)績展望：（1）公司對FY23業(yè)績指引略微上調，預計全年收入保持高單位數(shù)的增長（上一財報預期為中單位數(shù)增長）；預計FY23Q4收入持平或低單位數(shù)增長。（2）公司預計FY23毛利率同比降低250個基點（上一財報預期為同比降低200-250個基點），主要系年底前持續(xù)進行清庫存行動，以及北美供應鏈成本上升等因素影響。（3）公司預計FY23銷售與管理費用同比增長10%。
風險提示：全球疫情不確定性風險，業(yè)務的高度競爭性風險，保持品牌價值和聲譽能力的不確定性風險。
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