>> 廣發(fā)證券-紡織服飾行業(yè)全球觀察之GAP-FY2022：業(yè)績持續(xù)承壓，公司對FY2023全年預(yù)期保持謹(jǐn)慎-230330
| 上傳日期： |
2023/3/31 |
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| 1073KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
糜韓杰,左琴琴 |
| 行業(yè)名稱： |
紡織 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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GAP公布FY2022業(yè)績（2022年1月30日-2023年1月28日）。（1）收入：FY2022實現(xiàn)營收156.16億美元，同比下降6.32%（均為經(jīng)匯率調(diào)整后口徑）；FY22Q4實現(xiàn)營收42.43億美元，同比下降6.65%，符合公司對Q4單位數(shù)下滑的預(yù)期。（2）歸母凈利潤：FY2022公司實現(xiàn)凈虧損2.02億美元，同比下降178.91%，扣除減值損失和Old Navy品牌向墨西哥擴張影響后凈虧損為1.45億美元；FY22Q4實現(xiàn)凈虧損2.73億美元。（3）毛利率：FY2022為34.32%，扣除1.11億美元的存貨減值損失影響后的毛利率為35.0%，同比減少4.80pct；FY22Q4為33.56%，同比減少0.10pct。（4）營業(yè)利潤率：FY2022為-0.44%，同比增加5.30pct；FY22Q4為-0.71%，同比減少0.88pct。（5）銷售及管理費用率：FY2022為34.76%，同比減少0.20pct；FY22Q4為34.27%，同比增加0.79pct。（6）凈利率：FY2022為-1.29%，同比減少2.83pct；FY22Q4為-6.43%，同比減少6.08pct。
按品牌。（1）Old Navy：FY2022實現(xiàn)收入82.34億美元，同比下降9.34%；FY22Q4實現(xiàn)營收21.66億美元，同比下降6.11%。（2）Gap：FY2022實現(xiàn)收入37.74億美元，同比下降7.11%；FY22Q4實現(xiàn)收入10.61億美元，同比下降8.85%。（3）Banana Republic：FY2022實現(xiàn)收入21.16億美元，同增加7.09%；FY22Q4實現(xiàn)收入5.78億美元，同比下降5.71%。（4）Athleta：FY2022實現(xiàn)收入14.80億美元，同比增加2.28%；FY22Q4實現(xiàn)收入4.36億美元，同比下降0.68%。
按地區(qū)。（1）美國：FY2022實現(xiàn)收入132.01億美元，同比下降6.49%；FY22Q4實現(xiàn)收入36.21億美元，同比下降5.21%。（2）加拿大：FY2022實現(xiàn)收入12.36億美元，同比下降1.28%；FY22Q4實現(xiàn)收入3.15億美元，同比下降7.62%。（3）歐洲：FY2022實現(xiàn)收入2.09億美元，同比下降38.53%；FY22Q4實現(xiàn)收入0.37億美元，同比下降36.21%。（4）亞洲：FY2022實現(xiàn)收入6.72億美元，同比下降7.95%；FY22Q4實現(xiàn)收入1.98億美元，同比下降17.84%。（5）其他地區(qū)：FY2022實現(xiàn)收入2.98億美元，同比增加29.00%；FY22Q4實現(xiàn)收入0.72億美元，同比增加10.77%。
按渠道。（1）門店：FY2022實現(xiàn)收入96.82億美元，同比下降4.79%。截至FY2022末，門店合計3352家，同比減少47家。（2）線上：FY2022實現(xiàn)收入59.34億美元，同比下降8.72%。
業(yè)績展望：（1）考慮到宏觀環(huán)境和消費需求的不確定性，公司預(yù)期FY23Q1收入同比下降中單位數(shù)，預(yù)期FY2023收入同比下降中單位數(shù)，其中FY2023包含53周預(yù)期將帶來1.5億美元積極影響。（2）公司于FY2022開始調(diào)整運營模型，未來將進(jìn)一步簡化組織領(lǐng)導(dǎo)和運營架構(gòu)，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)并提升組織效率，這些舉措將帶來約3億美元的年度節(jié)支。（3）預(yù)期FY23Q1和FY2023毛利率均有所增加。
風(fēng)險提示：全球疫情不確定性風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定性風(fēng)險；消費者需求響應(yīng)較慢風(fēng)險；行業(yè)競爭風(fēng)險。
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