>> 興業(yè)證券-信達生物(01801.HK)2022年業(yè)績點評報告：商業(yè)化運營效率提升初見成效，研發(fā)管線厚積薄發(fā)-230330
| 上傳日期： |
2023/3/31 |
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| 1534KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
張憶東,楊希成,李博康 |
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公司獲批品種增加至八款：達伯舒、達攸同、蘇立信、達伯華、達伯坦、耐立克、希冉擇（新增）、睿妥（新增）。達伯舒新增兩大適應癥（一線食管癌和一線胃癌）納入醫(yī)保，成為唯一將五大高發(fā)瘤種（非鱗狀非小細胞肺癌、鱗狀非小細胞肺癌、肝癌、食管癌和胃癌）一線治療均獲批并納入國家醫(yī)保目錄的PD-1抑制劑；耐立克新藥作為獨家第三代BCR-ABL抑制劑首次納入醫(yī)保；達攸同、蘇立信、達伯華多項新增適應癥納入醫(yī)保。
產(chǎn)品銷量增長明顯，為持續(xù)發(fā)展蓄能：得益于主要產(chǎn)品保持快速放量，多款新藥獲批且新產(chǎn)品收入貢獻增加，2022年產(chǎn)品收入41.39億人民幣，同比增長3.4%，抵消了過去一年疫情和達伯舒醫(yī)保價格調(diào)整對產(chǎn)品銷售的影響。產(chǎn)品組合更加多樣化，為銷售規(guī)模持續(xù)發(fā)展打下良好基礎。
國際財務報告準則計量下，2022年全年實現(xiàn)產(chǎn)品銷售費率62.6%，相較2021年同期產(chǎn)品銷售費率65.5%有所下降，其中2022年下半年銷售費率56.9%，環(huán)比上半年銷售費率68.5%亦顯示出積極管控下的初步成效。
腫瘤領(lǐng)域兩項血液瘤產(chǎn)品NDA，三款肺癌領(lǐng)域分子進入注冊臨床，進一步鞏固腫瘤領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，同時發(fā)布多個全球創(chuàng)新分子初步積極臨床研究數(shù)據(jù)。
除腫瘤外，公司戰(zhàn)略聚焦在心血管及代謝、自身免疫、眼科等高潛領(lǐng)域，致力于為廣闊的慢性疾病患者群體填補用藥空白，改善用藥體驗和提升生活質(zhì)量，并打造在幾大慢病領(lǐng)域的強大產(chǎn)品組合與長期壁壘。
風險提示：臨床推進不及預期，銷售不及預期，持續(xù)虧損及現(xiàn)金流壓力。
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