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市場(chǎng)回顧
　　2023年3月24日至2023年3月31日，利率債收益率普遍下行，信用債收益率多數(shù)下行，信用利差多數(shù)上行。信用債發(fā)行規(guī)模下降，票面利率較低。二級(jí)成交中，活躍成交以中高等級(jí)、中短期、央國(guó)企為主。截至3月31日，各行業(yè)利差環(huán)比前一周多數(shù)上行。從一級(jí)發(fā)行規(guī)模下降等角度看，最近一周信用債市場(chǎng)活躍度有所降低。
　　收益率曲線：利率債收益率普遍下行，信用利差多數(shù)上行
　　2023年3月24日至2023年3月31日，利率債收益率普遍下行，其中1Y中債國(guó)開債下行幅度最大，為6.9BP。信用債收益率多數(shù)下行，5Y中短票與2Y城投債下行幅度較大。信用利差多數(shù)上行，1Y中短票與1Y城投債上行幅度較大。二永債利差走勢(shì)分化，4Y二級(jí)資本債利差下行幅度較大，1Y永續(xù)債利差上行幅度較大。
　　一級(jí)發(fā)行：信用債發(fā)行規(guī)模下降，票面利率較低
　　上周，信用債一級(jí)發(fā)行規(guī)模下降，發(fā)債主體以AAA、AA+為主，發(fā)行利率較低。僅統(tǒng)計(jì)主要非金融企業(yè)信用債品種：超短融、短融、中票、企業(yè)債、公司債，統(tǒng)計(jì)到信用債發(fā)行258期，其中超短融131期、短融16期、中票74期、企業(yè)債14期、公司債23期，取消發(fā)行16期，發(fā)行規(guī)模總計(jì)2289億元。一級(jí)發(fā)行的票面利率較低，258期信用債中，149期票面利率低于4%，126期信用利差低于100BP。
　　二級(jí)成交：活躍成交主體以中高等級(jí)、中短期、央國(guó)企為主
　　活躍成交主體以中高等級(jí)、中短期、央國(guó)企為主。分類型來看，城投債成交量前二十主體評(píng)級(jí)以AAA為主，成交量最大的省份是江蘇，成交期限多在1-3年；地產(chǎn)債成交量前二十的主體以AAA為主，其中地產(chǎn)債AAA總成交規(guī)模達(dá)到165.12億元，成交期限集中在1-3年；民企債成交量前二十主體評(píng)級(jí)多為AAA，其中民企債AAA總成交規(guī)模達(dá)到55.58億元，成交期限多在0-0.5年。
　　信用利差：行業(yè)利差中位數(shù)多數(shù)上行，計(jì)算機(jī)行業(yè)利差絕對(duì)水平較高
　　分行業(yè)看，2023年3月31日各等級(jí)利差中位數(shù)環(huán)比前一周多數(shù)上行，計(jì)算機(jī)行業(yè)絕對(duì)利差仍然維持較高水平。以AAA評(píng)級(jí)為例，31個(gè)行業(yè)中有30個(gè)行業(yè)的行業(yè)利差上行，1個(gè)行業(yè)的行業(yè)利差下行，其中新能源行業(yè)上行幅度最大，為11BP。從AAA評(píng)級(jí)最新絕對(duì)水平看，31個(gè)行業(yè)中城投、房地產(chǎn)、煤炭等28個(gè)行業(yè)，行業(yè)利差中位數(shù)在100BP以下；計(jì)算機(jī)行業(yè)利差中位數(shù)為744BP，輕工制造行業(yè)利差中位數(shù)為270BP。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)口徑偏差、公開信息披露不全。