>> 興業(yè)證券-興發(fā)集團(tuán)(600141)磷礦投產(chǎn)鞏固磷化工產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，成長布局加速-230403
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
大小： |
872KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張志揚,劉夢嵐 |
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事件：興發(fā)集團(tuán)發(fā)布2022年年報，2022公司實現(xiàn)營業(yè)收入303.11億元，同比增長26.81%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤58.52億元，同比增長36.67%；按最新總股本計，實現(xiàn)基本每股收益5.31元，同比增長36.86%，每股經(jīng)營性凈現(xiàn)金流6.19元。
2022Q4單季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入54.54億元，同比下滑22.38%，環(huán)比降低27.83%；實現(xiàn)歸母凈利潤9.40億元，同比下滑46.54%，環(huán)比下滑25.43%。折合單季度EPS為0.85元。
同時公司公布2022年度利潤分配預(yù)案及公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元（含稅），不送紅股、不以公積金轉(zhuǎn)增股本。
維持“增持”的投資評級。2022年磷化工行業(yè)景氣延續(xù)，公司的主要產(chǎn)品磷礦石、黃磷、草甘膦等價格同比顯著增長，疊加公司的特種化學(xué)品、濕電子化學(xué)品等新業(yè)務(wù)拓展順利，公司實現(xiàn)全年業(yè)績大幅增長。興發(fā)集團(tuán)是磷化工行業(yè)及精細(xì)化工行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。公司磷礦資源儲量和開采技術(shù)水平均處于行業(yè)領(lǐng)先，公司現(xiàn)有200萬噸新增磷礦采礦項目產(chǎn)品爬坡中，將進(jìn)一步鞏固磷化工行業(yè)的資源優(yōu)勢。磷化工板塊，磷礦資源屬性凸顯，磷礦石價格高位有望維持磷化工行業(yè)景氣。公司加速向化工新材料升級產(chǎn)業(yè)鏈，目前興福電子3萬噸/年電子級磷酸、2萬噸/年電子級蝕刻液、4萬噸/年超高純電子化學(xué)品項目推進(jìn)中，有望進(jìn)一步打開市場空間。湖北瑞佳5萬噸/年光伏膠和湖北興瑞3萬噸/年液體膠在建。公司發(fā)揮磷化工企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈一體化的技術(shù)和成本優(yōu)勢，布局磷酸鐵、磷酸鐵鋰、磷酸二氫鋰等，保障業(yè)務(wù)成長。以最新股本11.12億股計，我們調(diào)整2023-2024年EPS分別為3.44、4.14元的盈利預(yù)測，引入2025年的EPS為4.58元，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品價格低迷的風(fēng)險，新建項目投產(chǎn)不及預(yù)期的風(fēng)險，環(huán)保政策收緊風(fēng)險。
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