>> 西南證券-汽車行業(yè)周報：3月新能車滲透率提升，重卡銷量亮眼-230402
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
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| 2216KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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無限制-登錄即可下載 |
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行情回顧：上周，]SW汽車板塊上漲2.2%，滬深300上漲0.6%。估值上，截止3月31日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為26倍，較前一周下跌1.7%。
投資建議：截止3月26日，乘用車今年以來累計零售370萬輛，同比下降15%，今年以來累計批發(fā)421.2萬輛，同比下降14%，整體需求較弱。我們預計隨著后續(xù)新車型陸續(xù)上市，車市價格有望逐步企穩(wěn)，同時在各地政策支持下需求端亦有望企穩(wěn)回升，疊加同期低基數(shù)效應，Q2行業(yè)銷量及營收預計將實現(xiàn)同比快速增長。投資機會方面，建議關注業(yè)績增長確定性強以及在北美及周邊布局從而有望享受今年美國電車高增長紅利的優(yōu)質汽車零部件標的，比如特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈標的；此外，建議關注復蘇預期確定性高的重卡板塊優(yōu)質標的。
乘用車：3月1-26日，乘用車市場零售102.1萬輛，同比下降1%，環(huán)比下降17%；乘用車批發(fā)114.6萬輛，同比下降8%，環(huán)比下降19%，三月整體需求較弱，市場觀望情緒較重，伴隨需求的緩慢釋放以及同期低基數(shù)，4月銷量有望實現(xiàn)雙位數(shù)增長。主要標的：廣汽集團（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）。
新能源汽車：3月1-26日，新能源車零售38.7萬輛，同比增長10%，較上月同期增長1%，滲透率達37.9%，較2月提升6.1pp；批發(fā)40.6萬輛，同比增長27%，較上月同期下降11%，滲透率達35.4%，較2月提升4.7pp。近期新能源市場為應對燃油車降價帶來的擾動，開啟了新品降價與保價行動，零售端實現(xiàn)了同環(huán)比雙增長，零售和批銷滲透率均大幅提升。同時，從比亞迪與新勢力發(fā)布的3月產(chǎn)銷快報也可以看到，主要新能源品牌均實現(xiàn)同比或環(huán)比增長，其中比亞迪、北汽藍谷、理想、極氪實現(xiàn)同環(huán)比雙增，表現(xiàn)亮眼。主要標的：比亞迪（002594）、拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時代（300750）、華域汽車（600741）、文燦股份（603348）。
智能汽車：滴滴自動駕駛于3月27日起在廣州花都區(qū)開啟商業(yè)化運營，該車已具備L4級自動駕駛能力，非緊急情況安全員均不用操控車輛，反映智能化、自動化汽車的經(jīng)濟性正在不斷提升、商業(yè)性模式正在跑通，建議持續(xù)關注智能汽車板塊。建議關注：1）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，如長安汽車（000625）、廣汽集團（601238）；2）攝像頭/毫米波雷達/激光雷達等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團（002906）。
重卡：22年延遲的重卡更換需求正在逐步釋放，第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示3月行業(yè)銷量9.7萬輛，同環(huán)比均增長26%，亮眼的數(shù)據(jù)繼續(xù)提振市場信心；疊加各廠商對于海外重卡市場的積極開拓，今年重卡市場復蘇的確定性較高。主要標的：中國重汽（3808.HK/000951）、濰柴動力（2338.HK/000338）、奧福環(huán)保（688021）、天潤工業(yè)（002283）。
風險提示：政策波動風險；疫情風險；芯片短缺風險；原材料價格上漲風險；車企電動化轉型不及預期的風險；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預期等的風險。
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