>> 國盛證券-4月策略觀點與金股推薦：行至中程，震蕩蓄勢-230403
| 上傳日期： |
2023/4/3 |
大?。?/td>
| 866KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張峻曉 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
季度策略觀點：行至中程，震蕩蓄勢
經(jīng)濟重啟，預期走向現(xiàn)實——宏觀拷問
——周期的方向重要，還是斜率重要？在中樞區(qū)域，周期的斜率更重要。
——5%的總量目標，意味著什么？更多應該從底線而非預測思維去解讀。
——海外波動會繼續(xù)沖擊A股嗎？聯(lián)儲加息預期下移、外需壓力加大。
A股市場展望：方向、高度、主線、節(jié)奏
【戰(zhàn)略問題】方向與高度：A股的大方向是向上的——起落終有時；但熊牛轉換的第一年（2013/16/19），指數(shù)ERP基本在[0—+1倍標準差]區(qū)間波動，對于指數(shù)漲幅不宜有過高的期待；基本面與資金面的線索也都指向，大盤前高區(qū)域可能面臨一定的阻力——山高路也遠。
【勝負手】主線：A股的主線都是怎么確立的？經(jīng)濟大盤向好是結構性行情啟動的先行條件，宏觀政策踩剎車是貝塔行情終結的普遍原因，景氣趨勢確認是主線邁入主升的核心驅動——三個要素；在第一波貝塔行情后，主線主線經(jīng)過1-2季度的確認更為普遍。
【戰(zhàn)術問題】Q2戰(zhàn)術上需要重視的四個變化。1.定價特征：二季度股價與業(yè)績的相關性將顯著提升；2.外圍因素：美聯(lián)儲加息預期下移、外需進一步回落壓力；3.機構行為：重倉股集體拋售大概率迎來糾偏；4.交易擁擠：偏存量市的環(huán)境下，交易擁擠度指標不宜忽視。
市場觀點：行至中程，震蕩蓄勢
二季度，是貝塔向阿爾法行情的過渡期，也是主線行情的確認期，業(yè)績定價權重會明顯提升，機會主要來自于：內需恢復+盈利上修的地產(chǎn)后周期（建材/輕工/家電）、有基本面加持的“中特+”（運營商、建筑、中藥）、被“錯殺”的機構重倉股（醫(yī)療服務/醫(yī)美/食品）；全年維度下，建議左側布局半導體、逢低增持數(shù)字經(jīng)濟。
4月金股組合
大華股份：多模態(tài)AI領軍業(yè)績回暖，AI技術變化帶來估值彈性。
湘電股份：6項國家科技進步特等獎，多款裝備處于千億級產(chǎn)業(yè)爆發(fā)拐點。
天順風能：新添揭陽和陽江基地，把握獨有資源，具備強競爭實力。
雙良節(jié)能：石英砂保供能力強，短期硅片業(yè)務邊際大幅好轉。
中國化學：核心受益中東、俄“一帶一路”合作，加快打造新材料平臺。
濱江集團：深耕杭州且持續(xù)補倉成長可期，財務穩(wěn)健融資成本低安全性強
志特新材：鋁模板主業(yè)異地市場擴張+爬架配套率提升推動公司快速成長。
旗濱集團：保交樓支持地產(chǎn)竣工復蘇，長鞭效應下玻璃價格有較大彈性。
華友鈷業(yè)：資源制造一體化的全球新能源材料領導者。
鼎際得：立足十八年聚烯烴催化劑積累，進軍40萬噸POE空間巨大。
青島啤酒：餐飲復蘇疊加2022年旺季同期低基數(shù)，表觀增速亮眼。
千禾味業(yè)：零添加滲透提速，公司競爭優(yōu)勢領先，有望充分受益。
立華股份：在產(chǎn)父母代維持低位，景氣上行趨勢已開啟。
溫氏股份：把握左側布局良機，豬雞共振可期。
風險提示：海外波動加?。缓暧^經(jīng)濟政策超預期變化；監(jiān)管政策擾動。
|
|
