>> 西南證券-交運行業(yè)周報：入境游政策再放寬，鐵路貨運能力優(yōu)化-230402
| 上傳日期： |
2023/4/4 |
大?。?/td>
| 3075KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
胡光懌 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場表現(xiàn)：本周中信交運指數(shù)] -1.5%，跑輸大盤2.1個百分點。其中公路-2.1%，鐵路+1.2%，公交-0.6%，航運-2.0%，港口-1.0%，航空+3.4%，機場+2.5%，物流綜合+0.6%。板塊漲幅前五個股：ST萬林+13.1%、春秋航空+10.7%、密爾克衛(wèi)+10.1%、吉祥航空+9.0%、興通股份+7.7%；漲幅后五個股：中遠海特-6.6%、普路通-6.5%、湖南投資-5.9%、江西長運-5.8%、深高速-5.7%。
行業(yè)主要指數(shù)變化：航空方面，2月民航客運量月環(huán)比上漲8.6%，民航貨運量月環(huán)比下降7.8%；2月國航/東航/南航/春秋/吉祥客座率較上月增加2.7pp/4.6pp/3.9pp/2.1pp/9.1pp；五大航ASK環(huán)比上升2.7%/5.7%/2.2%/9.3%/6%；五大航RPK環(huán)比上升6.7%/12.9%/7.8%11.9%/19%。航運方面，BDI運價指數(shù)較上周下跌100點，4月2日報收1389點；油輪運輸指數(shù)分化，4月2日，BDTI報收1481點，較上周下跌141點(-8.7%)，BCTI報收1250點，較上周上漲50點(+4.2%)；集運市場指數(shù)分化，3月31日，CCFI報收958點，較上周下跌1.9%，SCFI報收924點，較上周上漲1.9%。截至3月31日，中國公路物流運價指數(shù)報收于1026.2點，相比于上周上漲0.1點，相比于去年同期上漲23.1點，同比+2.3%。
行業(yè)動態(tài)：1）入境游政策再放寬，攜程前三個月入境游機票預訂同比增長168%；2）燃油費，再降；3）全國鐵路4月1日起實行新貨物列車運行圖，運輸能力進一步增強；4）“海上巴士”——全球最大級別穿梭油輪交付；5）交通運輸部：國際郵輪運輸有序試點復航。
重點推薦：
1）招商南油：全球煉油重心東移，成品油跨區(qū)運輸成為“新常態(tài)”，消費旺季歐洲柴油進口需求高漲，而美國煉油廠在政府施壓下將減少對歐燃油出口，蘇伊士運河以東地區(qū)有望成為最大貢獻者，成品油輪新增運力放緩，船舶供應減少短時間內(nèi)難以逆轉，公司內(nèi)外貿(mào)兼營靜待價值重估。
2）招商輪船：三季度原油運輸市場復蘇明顯，運價加速上行，公司油輪業(yè)務三季度扭虧為盈，同時公司在高位落實若干長航次現(xiàn)貨租約，全年業(yè)績有望大幅扭虧，此外公司32艘節(jié)能環(huán)保型VLCC中10艘已經(jīng)加裝脫硫塔，或將享受更高收益。
3）德邦股份：公司行業(yè)競爭格局改善拉動公司盈利能力修復，疊加快運行業(yè)周期性增長及工業(yè)增加，中長期看好京東物流收購帶動的末端網(wǎng)點整合及業(yè)務協(xié)同效應。公司有望憑借網(wǎng)絡優(yōu)勢和精細化成本管控，進一步修復盈利水平。
4）順豐控股：當前公司業(yè)務量穩(wěn)步修復，差異化競爭力和精益化成本管控在毛利端持續(xù)兌現(xiàn)。短期看好旺季22Q4業(yè)務量實現(xiàn)突破，成本管控成果進一步鞏固；中長期看好鄂州花湖機場助力業(yè)務量增長，嘉里物流成為新的增長曲線。
風險提示：1）宏觀經(jīng)濟波動；2）油價大幅波動；3）匯率大幅貶值等。
|
|
