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畜禽鏈：全面翻多養(yǎng)殖，看好景氣回升。1）生豬：全面翻多生豬養(yǎng)殖板塊。我們認(rèn)為，短期豬價(jià)不管是回落還是提前啟動(dòng)上漲，均不影響中期豬價(jià)強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)。另外，南方逐步進(jìn)入雨季，養(yǎng)殖疾病有望步入高發(fā)期，后期豬價(jià)強(qiáng)勢(shì)有望延續(xù)。核心看好出欄增速快、成本管控能力強(qiáng)的標(biāo)的，重點(diǎn)推薦：華統(tǒng)股份、巨星農(nóng)牧、新五豐、天康生物、金新農(nóng)、唐人神；白馬股溫氏股份、牧原股份等。2）禽：白雞景氣一方面受2022年祖代引種收縮傳導(dǎo)的供給景氣外，近年來白雞進(jìn)入家庭消費(fèi)，消費(fèi)提振開啟獨(dú)立周期，因此我們認(rèn)為2023年白雞板塊有望開啟高景氣。黃雞近期產(chǎn)能繼續(xù)回落，伴隨著生豬和白雞景氣回升，黃雞價(jià)格再起的確定性更高，繼續(xù)看好。禽板塊核心推薦：益生股份、立華股份、圣農(nóng)發(fā)展等。
　　動(dòng)保：看好龍頭利潤(rùn)兌現(xiàn)，行業(yè)貝塔機(jī)會(huì)凸顯。獸藥行業(yè)更分散，頭部企業(yè)成長(zhǎng)更確定，尤其優(yōu)質(zhì)公司更能享受養(yǎng)殖規(guī)?；男袠I(yè)紅利。疫苗賽道核心關(guān)注非瘟疫苗臨床進(jìn)展及商業(yè)化落地情況，從股票看，短期更偏主題。綜合看，動(dòng)保核心推薦：科前生物、回盛生物、國(guó)邦醫(yī)藥、中牧股份、普萊柯等。
　　種植鏈：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格高景氣延續(xù)，核心看好種業(yè)新技術(shù)發(fā)展機(jī)會(huì)。大宗農(nóng)產(chǎn)品景氣有望高位維持，向下拐點(diǎn)并未出現(xiàn)；但股價(jià)已反映大宗價(jià)格的高景氣，因此我們相對(duì)更看好安全邊際更高的種業(yè)。隨著轉(zhuǎn)基因種子相關(guān)法規(guī)落地，期待種業(yè)新技術(shù)合理有序推進(jìn)。重點(diǎn)推薦：大北農(nóng)、隆平高科、登海種業(yè)。
　　2023年3月市場(chǎng)行情：板塊跑輸大盤，動(dòng)保板塊上漲明顯。2023年3月SW農(nóng)林牧漁指數(shù)下跌2.0%，滬深300指數(shù)下跌0.5%，板塊跑輸大盤1.5%。漲幅排名前五的個(gè)股依次為萬(wàn)辰生物、新五豐、巨星農(nóng)牧、南寧糖業(yè)、中糧糖業(yè)，漲幅分別為47.12%/42.25%/20.93%/14.23%/9.34%。
　　農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格跟蹤：1）生豬：3月31日全國(guó)仔豬均價(jià)、外三元生豬均價(jià)分別為37.08元/千克、14.78元/千克，較2月28日分別漲2.12%、跌7.45%。2）家禽：3月31日全國(guó)活雞均價(jià)為22.06元/公斤，較2月24日跌1.03%。3）大豆：國(guó)內(nèi)大豆現(xiàn)貨價(jià)3月31日為5176.84元/噸，較上月末跌2.98%。4）玉米：國(guó)內(nèi)玉米現(xiàn)貨價(jià)3月24日為2819元/噸，較上月末跌0.98%。
　　投資建議：重點(diǎn)推薦養(yǎng)殖、后周期、種業(yè)。1）生豬推薦：華統(tǒng)股份、溫氏股份、牧原股份等。2）禽推薦：益生股份、立華股份、圣農(nóng)發(fā)展等；建議關(guān)注：春雪食品、湘佳股份。3）動(dòng)保推薦：回盛生物、國(guó)邦醫(yī)藥、中牧股份、科前生物、普萊柯等。4）種業(yè)推薦：大北農(nóng)、隆平高科、登海種業(yè)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：惡劣天氣帶來的風(fēng)險(xiǎn)；不可控動(dòng)物疫情引發(fā)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。