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本期高收益?zhèn)袌?chǎng)關(guān)注要點(diǎn):
　　1、近期恒大、融創(chuàng)境外債務(wù)重組方案出臺(tái)，市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)債關(guān)注度提升，地產(chǎn)高收益?zhèn)山换钴S度明顯上升，同時(shí)，防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的政策基調(diào)持續(xù)下，本期城投高收益?zhèn)山换钴S度有所下降。近兩周高收益?zhèn)袌?chǎng)成交金額有所上升，歷史分位數(shù)（2021年以來）較上期的94.50%上升至當(dāng)期的94.60%；
　　2、結(jié)合偏離成交的量與價(jià)來看，近兩周高收益?zhèn)哒蹆r(jià)成交金額從上期的21.77億元大幅上升至當(dāng)期的41.29億元，高估值偏離成交中位數(shù)從上期的132BP上升至當(dāng)期的135BP，高估值成交價(jià)格較為穩(wěn)定，反映出當(dāng)前高收益?zhèn)袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或有所上升；
　　3、地產(chǎn)、綜合高收益?zhèn)山灰?guī)模明顯上升，城投高收益?zhèn)山灰?guī)模有所下降。當(dāng)期城投高收益?zhèn)山灰?guī)模占比由上期的90.08%下降至當(dāng)期的86.08%，地產(chǎn)、綜合高收益?zhèn)山灰?guī)模占比從上期的7.67%、0.82%分別上升至當(dāng)期的10.67%、2.02%。
　　4、地產(chǎn)高收益?zhèn)L(fēng)險(xiǎn)情緒保持分化，近兩周遠(yuǎn)洋控股、碧桂園地產(chǎn)、重慶龍湖、金地集團(tuán)面值90%以下成交金額較上期有所上升，旭輝集團(tuán)面值90%以下成交金額較上期有所下降。
　　當(dāng)前高收益?zhèn)山桓艣r：2023年3月18日至2023年3月31日，加權(quán)成交收益率高于8%，剩余期限半年以上的高收益?zhèn)偝山活~為479.11億元，較上兩周增加13.19億元，其中城投債成交金額減少7.28億元，房地產(chǎn)債成交金額增加15.39億元。
　　高收益?zhèn)哒蹆r(jià)成交情況：近兩周高折價(jià)成交偏離度位于-5%以下的成交有170次，成交金額為41.29億元，涉及到的債券有69只，涉及到的發(fā)債主體有49家。其中，城投主體有42家，產(chǎn)業(yè)主體有7家。從高折價(jià)成交次數(shù)來看，城投（遵義交旅、雙龍開投、濱海旅游、陜旅集團(tuán)延安文投、凱里文化旅投等）、房地產(chǎn)（遠(yuǎn)洋控股、旭輝集團(tuán)、碧桂園地產(chǎn)、雅居樂集團(tuán)等）為高折價(jià)成交高收益?zhèn)闹黧w部分，高折價(jià)成交次數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他行業(yè)。從成交偏離情況來看，近兩周城投高折價(jià)成交偏離度有所收窄，房地產(chǎn)高折價(jià)成交偏離度小幅走闊。
　　高收益?zhèn)钴S成交主體跟蹤：對(duì)近兩周成交的高收益?zhèn)黧w去重后，得到260家主體，其中城投主體有233家，產(chǎn)業(yè)主體有37家。1、城投主體方面，近兩周城投高收益?zhèn)山唤痤~為412.44億元，其中渤海國資、泰達(dá)控股、惠民城投、西寧城投等城投主體成交活躍度較高，2021年以來新增的前二十大城投活躍主體為濰坊海投、柳州城建；2、產(chǎn)業(yè)主體方面，近兩周產(chǎn)業(yè)高收益?zhèn)山唤痤~為66.68億元，其中遠(yuǎn)洋控股、雅居樂集團(tuán)、唐山控股、金地集團(tuán)等產(chǎn)業(yè)主體成交活躍度較高，2021年以來新增的前二十大產(chǎn)業(yè)活躍主體為唐山金控、廣州天建。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑出現(xiàn)偏差；信用風(fēng)險(xiǎn)超預(yù)期發(fā)生