>> 華泰證券-策略周報(bào)-資金透視：當(dāng)高成交額占比遇上低倉(cāng)位-230404
| 上傳日期： |
2023/4/5 |
大小： |
2993KB |
| 格式： |
pdf 共23頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王以 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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“高成交額占比+低倉(cāng)位”對(duì)TMT板塊的信號(hào)意義不高
上周市場(chǎng)震蕩，機(jī)構(gòu)資金在TMT板塊內(nèi)持續(xù)切倉(cāng)：主力/杠桿/北向資金上周TMT板塊成交額居前（主要集中于計(jì)算機(jī)與電子板塊），部分主力資金開始布局年報(bào)/一季報(bào)業(yè)績(jī)向好板塊。此外，近期TMT板塊高成交額占比與低倉(cāng)位的對(duì)壘引起市場(chǎng)關(guān)注，通過(guò)復(fù)盤“高成交額占比+低倉(cāng)位”信號(hào)意義發(fā)現(xiàn)：①“高成交額占比+低倉(cāng)位”組合對(duì)TMT來(lái)說(shuō)并非沒(méi)有先例，②TMT主線行情啟動(dòng)對(duì)公募基金的依賴度似乎不高（vs新能源、食飲主線行情啟動(dòng)對(duì)公募基金依賴度較高）→組合出現(xiàn)的信號(hào)意義對(duì)TMT板塊較弱，③交易層面，當(dāng)前TMT交易結(jié)構(gòu)與2019年5G周期啟動(dòng)時(shí)相似度較高。
散戶開戶預(yù)估指數(shù)環(huán)比下降，杠桿資金交易活躍度繼續(xù)回暖
上周Choice預(yù)估開戶趨勢(shì)指數(shù)環(huán)比回升至1.83，散戶資金流入仍處于底部的左側(cè)修復(fù)階段；上周（03.27-03.31）杠桿資金凈流入57億元，較上上周（凈流入143億元）環(huán)比減少86億元，杠桿資金凈流入修復(fù)趨勢(shì)有所減緩。上周融資交易活躍度為8.87%，較上上周8.73%環(huán)比繼續(xù)回升，反映杠桿資金交易熱情繼續(xù)回暖；結(jié)構(gòu)上，上周計(jì)算機(jī)（+48億元）、電子（+46億元）、通信（+13億元）、傳媒（+8億元）等TMT板塊杠桿資金凈流入居前。
公募基金新發(fā)環(huán)比上行，私募基金權(quán)益?zhèn)}位小幅下降
上周新成立偏股型基金87億份（上上周78億份），發(fā)行份額環(huán)比回升；預(yù)估申贖比（基金投資者每日申購(gòu)/贖回基金的金額比例測(cè)算）環(huán)比下降至0.88，仍處底部修復(fù)區(qū)間，主動(dòng)偏股型基金權(quán)益?zhèn)}位震蕩；最新（截止03.24）私募基金權(quán)益?zhèn)}位為77.12%，1月以來(lái)持續(xù)震蕩；資金需求角度，上周產(chǎn)業(yè)資本凈減持59億元，較上上周環(huán)比減少120億元，電子、國(guó)防軍工等行業(yè)凈減持規(guī)模居前；上周新增IPO 7家（募集資金110億元）、定增3例（募集資金500億元）、上周解禁規(guī)模大幅提升至1241億元，本周周度解禁市值174億元，資金需求側(cè)壓力或?qū)⒕徑狻?br> 北向資金持續(xù)大幅凈流入，為市場(chǎng)增量資金的主要來(lái)源
上周北向資金凈流入105億元，較上上周（+110億元）強(qiáng)度邊際放緩，仍處于2月中旬以來(lái)的修復(fù)通道中；成交活躍度13.8%，仍處近5年較高位。上周電子（+36億）、汽車（+32億）、醫(yī)藥（25億）、食品飲料（21億）等板塊北向資金凈流入規(guī)模居前，家電（-25億）、非銀行金融（-17億）、銀行（-14億）等板塊凈流出規(guī)模居前；上周北向資金對(duì)食品飲料（0.16pct）、醫(yī)藥（0.15 pct）、汽車（0.14pct）等板塊的倉(cāng)位上調(diào)幅度居前，家電（0.20pct）、汽車（0.17pct）、煤炭（0.10pct）等行業(yè)市值占比上升較多。
上周南向資金繼續(xù)凈流入，港股回購(gòu)金額大幅回升
上周南向資金凈流入114億元，較上上周凈流入147億元環(huán)比小幅回落，表明內(nèi)地投資者對(duì)港股市場(chǎng)信心小幅震蕩，傳媒（+73億）、計(jì)算機(jī)（+33億）、消費(fèi)者服務(wù)（+28億）等板塊凈流入規(guī)模居前，紡織服裝（-7億）、電子（-6億）、醫(yī)藥（-3億）等板塊凈流出規(guī)模居前；上周恒指沽空比例環(huán)比小幅回落，沽空壓力有所緩解；上周港股公司回購(gòu)家數(shù)（100家）及回購(gòu)金額（29億港元）環(huán)比大幅增加；上周通信、石油石化、電力及公用事業(yè)等板塊倉(cāng)位上升幅度居前；南向資金對(duì)通信、石油石化、銀行等板塊的超（低）配比例上升幅度居前。
風(fēng)險(xiǎn)提示：估算模型失效，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑有誤。
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