>> 信達(dá)證券-輪胎行業(yè)專題報告(2023年3月)：一季度復(fù)蘇良好，關(guān)注美國進(jìn)口分化趨勢-230408
| 上傳日期： |
2023/4/9 |
大小： |
1499KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
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作者： |
張燕生,洪英東 |
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美國市場：2023年2月美國汽車零部件及輪胎店零售額環(huán)比下降3.40%，同比增長6.86%。2023年3月，柴油消費量和汽油消費量均呈現(xiàn)環(huán)比增長，汽油消費量高于2022年同期，但柴油消費量低于2022年同期。汽車銷量環(huán)比增長7.46%，同比增長29.26%?？傮w來看需求比較穩(wěn)定。
2023年2月美國半鋼胎（PCR）進(jìn)口數(shù)量環(huán)比下降10.06%，同比下降14.70%，進(jìn)口金額環(huán)比下降7.26%，同比下降0.09%；全鋼胎（TBR）進(jìn)口數(shù)量環(huán)比下降24.47%，同比下降3.93%，進(jìn)口金額環(huán)比下降21.44%，同比上漲9.24%。結(jié)構(gòu)方面，2023年2月，美國從泰國進(jìn)口PCR的數(shù)量環(huán)比下降19.84%，同比下降37.34%；從越南進(jìn)口的PCR數(shù)量環(huán)比下降7.29%，同比下降21.50%；從泰國進(jìn)口TBR的數(shù)量環(huán)比下降36.14%，同比下降25.45%；從越南進(jìn)口TBR的數(shù)量環(huán)比下降25.18%，同比上漲2.11%。
中國市場：2023年3月，元宵節(jié)后工廠逐漸復(fù)工，隨著疫情情況緩和，市場行情好轉(zhuǎn)態(tài)勢明顯，輪胎開工率同環(huán)比雙增長。2023年3月，中國全鋼胎月度平均開工率68.17%，環(huán)比增加11.72pct，同比增加10.73pct；半鋼胎月度平均開工率73.47 %，環(huán)比增加11.75pct，同比增加3.82pct；2023年2月，中國物流業(yè)景氣指數(shù)為50.10%，在疫情緩和與春節(jié)假期結(jié)束等綜合影響下回升。
原材料：2023年3月，天然橡膠均價環(huán)比下降3.92%，同比下降10.78%；丁苯橡膠均價環(huán)比下降1.49%，同比下降8.25%；螺紋鋼均價環(huán)比上漲1.11%，同比下降12.73%；炭黑均價環(huán)比上漲1.38%，同比上漲13.55%。輪胎原材料價格指數(shù)環(huán)比下降0.70%，同比下降4.80%。綜合來看，2023年3月輪胎上游原材料鋼材和炭黑的價格繼續(xù)震蕩上升，而天然橡膠和丁苯橡膠的價格略微下降。結(jié)合各項原材料占比情況來看，輪胎綜合原材料價格出現(xiàn)環(huán)比小幅下降。
海運費：2023年3月波羅的海貨運指數(shù)（FBX）均值1558.75點，環(huán)比下降22.47%，同比下降83.79%；CCFI（美東航線）均值1062.14點，環(huán)比下降9.22%，同比下降59.72%；CCFI（美西航線）均值733.91點，環(huán)比下降8.70%，同比下降71.05%。隨著世界各國碼頭擁堵情況持續(xù)緩解，疫情情況逐漸緩和，港口運力陸續(xù)提升，我們認(rèn)為海運價格有望穩(wěn)定在合理區(qū)間，利好出口行業(yè)。
風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣導(dǎo)致需求下降的風(fēng)險；原材料成本上漲或產(chǎn)品價格下降的風(fēng)險；經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張政策不及預(yù)期的風(fēng)險
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