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核心要點(diǎn)：
　　成長(zhǎng)科技行業(yè)拔估值行情所能達(dá)到的估值和百分位“天花板”，是隨時(shí)間推進(jìn)而整體不斷下移的
　　即每一輪拔估值行情的估值和百分位階段性頂點(diǎn)高度整體上在降低。電子（消費(fèi)電子）、電氣設(shè)備（新能源）、計(jì)算機(jī)、通信、傳媒行業(yè)近十年的歷史行情回顧中，均體現(xiàn)了這種變化趨勢(shì)。具體地。
　　電子行業(yè)發(fā)生過(guò)4次拔估值行情，分別對(duì)應(yīng)估值和百分位“天花板”為：2015年6月中旬，113.8X、100%；2015年12月底，79.8X、86.4%；2016年10月下旬，76X、85.1%；2020年7月中旬，64.7X、74.6%。
　　電氣設(shè)備發(fā)生過(guò)5次：2015年6月中旬，100X、100%；2015年12月底，59.3X、93.2%；2016年7月底，49X、84.4%；2021年12月中旬，58.9X、96.5%；2022年8月中旬，46.5X、79.4%。
　　計(jì)算機(jī)發(fā)生過(guò)5次：2015年6月初，159.7X、100%；2015年12月底，104.7X、95.3%；2018年3月下旬，62.5X、75.6%；2020年7月中旬，91.5X、94.1%；2022年1月中旬，55.2X、53.6%。
　　通信行業(yè)發(fā)生過(guò)6次：2015年6月中旬，95.1X、100%；2015年12月底，64.8X、95.7%；2017年11月中旬，66.1X、96.8%；2019年3月中旬，50.6X、71.8%；2020年7月中旬，52.8X、78.5%；2022年1月中旬，40.3X、47.6%。
　　傳媒行業(yè)發(fā)生過(guò)3次：2015年6月初，141.8X、100%；2015年12月底，76.1X、89.7%；2020年7月中旬，62X、85.8%。
　　計(jì)算機(jī)估值修復(fù)已接近歷史可比“天花板”，通信、傳媒、電子尚有較大空間
　　計(jì)算機(jī)拔估值行情已接近歷史可比分位數(shù)“天花板”位置。截至4月5日，計(jì)算機(jī)估值68.1X，分位數(shù)82.5%，已經(jīng)顯著高于2018年3月下旬和2022年1月中旬。往上空間考慮到“天花板”整體隨時(shí)間而下降的規(guī)律，以及其他“天花板”限制，假如計(jì)算機(jī)估值能修復(fù)到90%分位，對(duì)應(yīng)估值將為75.4X，還有10.7%的提升空間。
　　通信當(dāng)前估值和分位數(shù)遠(yuǎn)低于此前“天花板”。當(dāng)前估值32.2X，分位10.6%。假如參考此前最低“天花板”分位數(shù)47.6%，估值將達(dá)到39.5X，相比當(dāng)前還有22.7%提升空間。
　　傳媒當(dāng)前估值和分位遠(yuǎn)低于此前“天花板”。當(dāng)前估值44X，分位55.9%。按照“天花板”下移趨勢(shì)，假如分位數(shù)能提升到80%，估值將能提升到57X，還有29.5%的空間。
　　電子當(dāng)前估值和分位同樣遠(yuǎn)低于歷史“天花板”。當(dāng)前估值37X，分位27.8%。按照“天花板”下移趨勢(shì)，假如分位數(shù)能提升到70%，估值將能提升到56.1X，還有51.6%的空間。
　　此外需要重點(diǎn)補(bǔ)充說(shuō)明的是，估值提升空間≠指數(shù)上漲空間，尤其是在當(dāng)前4月份正處于年報(bào)和一季報(bào)集中披露期，隨著業(yè)績(jī)的披露，行業(yè)估值可能出現(xiàn)較大幅度的計(jì)算性偏移。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　對(duì)比研究和以往經(jīng)驗(yàn)的局限性；樣本偏差等。