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周觀察：生豬供給階段性過(guò)剩，豬病及低豬價(jià)共驅(qū)產(chǎn)能去化
　　生豬：需求疲弱供給過(guò)剩，豬價(jià)短期或仍低位運(yùn)行。據(jù)涌益咨詢，截至2023年4月7日，全國(guó)生豬銷售均價(jià)為14.34元/公斤，周環(huán)比下跌0.18元/公斤。供給端，受2022年6月能繁存欄環(huán)比提升、2023Q1二次育肥供給后移以及豬病影響，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)生豬供應(yīng)充足。需求端，4月仍為生豬消費(fèi)淡季，需求疲弱毛白價(jià)差下行。豬病及低豬價(jià)共驅(qū)產(chǎn)能去化，養(yǎng)殖虧損加劇或加速去化節(jié)奏。據(jù)涌益咨詢，2023年3月監(jiān)測(cè)樣本能繁母豬存欄環(huán)比-1.95%，去化幅度較2月有所擴(kuò)大，在仔豬價(jià)格上行利潤(rùn)抬升背景下，能繁存欄或主要受豬病影響被動(dòng)去化，此外持續(xù)的低豬價(jià)導(dǎo)致養(yǎng)殖虧損資金緊張，抑制了養(yǎng)戶補(bǔ)欄母豬積極性。
　　白糖：2022/2023榨季主產(chǎn)區(qū)印度糖減產(chǎn)疊加其出口政策收緊基調(diào)，國(guó)際糖價(jià)上漲動(dòng)力強(qiáng)勁。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同樣面臨減產(chǎn)困境，國(guó)內(nèi)外價(jià)差來(lái)看，由于進(jìn)口配額有限不到200萬(wàn)噸，我國(guó)供需缺口約為500萬(wàn)噸，且配額外原糖及白糖稅費(fèi)較高為50%（配額內(nèi)為15%），進(jìn)口糖價(jià)高企，導(dǎo)致進(jìn)口動(dòng)力不足，因此國(guó)內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)背景下，國(guó)內(nèi)糖價(jià)仍具上漲動(dòng)力。
　　周觀點(diǎn)：白羽肉雞周期上行利潤(rùn)可觀，豬價(jià)持續(xù)磨底成長(zhǎng)企業(yè)占優(yōu)
　　供需雙驅(qū)白羽雞價(jià)上行，全產(chǎn)業(yè)鏈盈利由年初展開。推薦種源優(yōu)勢(shì)的白羽一體化龍頭企業(yè)圣農(nóng)發(fā)展、白雞屠宰龍頭企業(yè)禾豐股份。
　　豬價(jià)持續(xù)磨底消耗現(xiàn)金，上市成長(zhǎng)企業(yè)仍具發(fā)展優(yōu)勢(shì)。當(dāng)前行業(yè)受益優(yōu)先級(jí)為：成長(zhǎng)性＞規(guī)模性＞投機(jī)性。推薦：巨星農(nóng)牧、溫氏股份、牧原股份；相關(guān)受益標(biāo)的：華統(tǒng)股份、新希望等。
　　非瘟疫苗上市后有望重塑豬用疫苗市場(chǎng)。非瘟疫苗商業(yè)化落地后，研發(fā)、生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)企業(yè)將在后期受益。重點(diǎn)推薦：普萊柯、科前生物、中牧股份等。
　　糧食價(jià)格高位震蕩，轉(zhuǎn)基因商業(yè)化東風(fēng)已至。關(guān)注具備轉(zhuǎn)基因技術(shù)優(yōu)勢(shì)的大北農(nóng)；國(guó)內(nèi)玉米育種龍頭企業(yè)登海種業(yè)；基本面邊際改善的隆平高科；相關(guān)受益標(biāo)的荃銀高科、先正達(dá)（擬上市）。
　　本周市場(chǎng)表現(xiàn)（4.3-4.7）：農(nóng)業(yè)跑輸大盤0.20個(gè)百分點(diǎn)
　　本周上證指數(shù)上漲1.67%，農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲1.47%，跑輸大盤0.20個(gè)百分點(diǎn)。子板塊來(lái)看，畜養(yǎng)殖、種植、農(nóng)產(chǎn)品加工及林業(yè)板塊領(lǐng)漲。個(gè)股來(lái)看新五豐（+19.27%）、南寧糖業(yè)（+15.17%）、巨星農(nóng)牧（+13.25%）領(lǐng)漲。
　　本周價(jià)格跟蹤（4.3-4.7）：本周白羽毛雞、黃羽雞、鱸魚、糖價(jià)格環(huán)比上漲
　　生豬養(yǎng)殖：據(jù)博亞和訊監(jiān)測(cè)，2023年4月7日全國(guó)外三元生豬均價(jià)為14.41元/kg，較上周下跌0.19元；仔豬均價(jià)為36.49元/kg，較上周下跌0.46元/kg；白條肉均價(jià)18.11元/kg，較上周下跌0.42元/kg。4月7日豬料比價(jià)為3.77:1。自繁自養(yǎng)頭均利潤(rùn)-325.75元/頭，環(huán)比-42.63元/頭；外購(gòu)仔豬頭均利潤(rùn)-477.37元/頭，環(huán)比+8.67元/頭。
　　白羽肉雞：據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周雞苗均價(jià)6.22元/羽，環(huán)比-0.32%；毛雞均價(jià)10.65元/公斤，環(huán)比+0.66%；毛雞養(yǎng)殖利潤(rùn)2.32元/羽，環(huán)比-0.55元/羽。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，消費(fèi)持續(xù)低迷；冬季動(dòng)物疫病不確定性等。