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從歷史上看，銀行融資高峰大多出現(xiàn)在信貸高峰之后，體現(xiàn)出現(xiàn)代商業(yè)銀行“以資產(chǎn)定負(fù)債”的運(yùn)轉(zhuǎn)模式，并且融資高峰一般滯后信貸高峰2-5個(gè)月左右。融資高峰內(nèi)，同業(yè)存單、商業(yè)銀行普通債、次級(jí)債發(fā)行傾向于同步放量。
　　2023年一季度“信貸開(kāi)門紅”成色十足，二季度銀行融資高峰大概率來(lái)臨，將一定程度上扭轉(zhuǎn)“資產(chǎn)荒”行情。此外流動(dòng)性因素、“資本新規(guī)”監(jiān)管因素對(duì)于銀行同業(yè)負(fù)債工具投資也略有不利。
　　與此同時(shí)，調(diào)整也是機(jī)會(huì)。二季度后伴隨著基建融資高峰的逐步過(guò)去，以及海外經(jīng)濟(jì)衰退壓力逐漸向國(guó)內(nèi)傳導(dǎo)，下半年債市投資依然會(huì)圍繞“資產(chǎn)荒”的主線。因此若二季度利率調(diào)整到合適點(diǎn)位，對(duì)于配置盤來(lái)說(shuō)也是加倉(cāng)時(shí)機(jī)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、資金面收緊超預(yù)期、中國(guó)央行貨幣政策超預(yù)期、信貸投放超預(yù)期、稅收超預(yù)期、商業(yè)銀行同業(yè)負(fù)債工具發(fā)行超預(yù)期，歷史數(shù)據(jù)無(wú)法預(yù)測(cè)未來(lái)走勢(shì)，相關(guān)資料僅供參考。