>> 財通證券-太極股份(002368)業(yè)績符合預期，政企數(shù)據(jù)價值有望加速釋放-230409
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
大小： |
809KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊燁,羅云揚 |
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此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2022年財報，實現(xiàn)收入106億元，同比增長0.91%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.78億元，同比增長1.23%，業(yè)績基本符合預期。
疫情擾動下業(yè)績穩(wěn)定：分行業(yè)，公司來源于政務與事業(yè)單位收入分別為60.8億元和9.87億元，同比增長8.03%和23.72%，而由于疫情擾動，企業(yè)端收入31.4億元，同比下滑17.4%。分產(chǎn)品，公司云服務與智慧應用業(yè)務收入分別為7.6億元和23.4億元，同比增長9.19%和3.48%，而由于2022年處于黨政與行業(yè)信創(chuàng)切換之年，網(wǎng)絡安全與自主可控業(yè)務收入下滑-17.07%，同時子公司人大金倉實現(xiàn)收入3.4億元，同比略有增長，得益于產(chǎn)品成熟度提升，邊際成本下降，金倉實現(xiàn)凈利潤0.5億元，同比增長60.7%；慧點科技及太極法智易實現(xiàn)收入3.7億元，同比增長10.2%。我們認為，2022年宏觀環(huán)境受疫情等因素擾動較大，公司憑借技術(shù)與渠道能力，實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)步提升。展望未來，宏觀經(jīng)濟復蘇疊加國產(chǎn)化與數(shù)字化浪潮，公司業(yè)績有望持續(xù)增長。
“云+數(shù)+應用+生態(tài)”新模式拓展順利，釋放政企數(shù)據(jù)價值：公司積極踐行數(shù)字中國建設，以政務數(shù)據(jù)治理為基礎，加快推動數(shù)據(jù)融合與應用創(chuàng)新協(xié)同并進，為教育、交通、醫(yī)療、工業(yè)等行業(yè)橫向數(shù)據(jù)賦能。政務端：公司“一體化群防群控綜合管控平臺”入選國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心2022年度數(shù)據(jù)要素典型應用場景優(yōu)秀案例；農(nóng)業(yè)端：碭山縣“數(shù)字果園”普遍比傳統(tǒng)果園增產(chǎn)5%-10%，節(jié)約成本15%-25%，綜合收益提高20%-35%；工業(yè)端：承擔北京能源集團十堰“工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)+智慧熱網(wǎng)”系統(tǒng)建設，保障供熱民生的同時減少年碳排放量10%以上，踐行雙碳戰(zhàn)略目標。交通端：承擔廣東省智慧高速公路服務，建設Daas服務平臺，實現(xiàn)數(shù)據(jù)統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一接入、統(tǒng)一服務、統(tǒng)一運維管理，拉動數(shù)據(jù)應用相關(guān)產(chǎn)業(yè)上下游發(fā)展。我們認為，公司央企旗下政企數(shù)字化領先者，以原有業(yè)務與客戶為基礎，攜央企背景優(yōu)勢，有望在數(shù)據(jù)要素流轉(zhuǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)核心位置，成長為數(shù)據(jù)價值挖掘的“賣鏟人”、“運營者”與主要受益者。
投資建議：國產(chǎn)化浪潮下，公司掌握人大金倉和慧點科技兩大信創(chuàng)核心資產(chǎn)，有望從國產(chǎn)化旺盛需求中受益。目前，數(shù)據(jù)要素市場正處高速發(fā)展初期，供給流通的雙側(cè)布局以及政務數(shù)據(jù)的良好卡位有望助力公司掘金數(shù)據(jù)要素新藍海。我們預測公司2023-2025年實現(xiàn)收入136.8億元、167.5億元、200.9億元，歸母凈利潤5.2億元、6.9億元和8.7億元，對應PE估值分別為53倍、40倍和32倍。維持“增持”評級。
風險提示：技術(shù)研發(fā)不及預期，信創(chuàng)業(yè)務推進不及預期，宏觀經(jīng)濟承壓風險。
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