>> 招商證券-長城汽車(601633)海外銷量創(chuàng)新高，首創(chuàng)“Hi4”實現(xiàn)混動技術再突破-230409
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
大小： |
652KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
汪劉勝,楊獻宇 |
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此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2023年3月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，3月份公司共銷售車輛9.0萬臺，同比-10.8%，環(huán)比+32.3%；海外市場銷售2.2萬臺，同比+111.6%，環(huán)比+62.9%，新能源車銷售1.3萬臺，同比-12.6%，環(huán)比+57.7%。
3月銷量環(huán)比顯著提升，五大品牌共振向上。3月，公司共銷售新車9.0萬臺，同比-10.8%，環(huán)比+32.3%，公司整車銷量環(huán)比2月顯著回暖。從各品牌的銷售情況來看，3月哈弗品牌銷售4.7萬臺，同比-13.0%，環(huán)比+21.1%，哈弗新能源全新龍序列的重磅車型哈弗梟龍MAX、哈弗梟龍于3月官宣命名。WEY品牌銷量1,275臺，同比-73.2%，環(huán)比+18.9%，大六座舒適電動SUV藍山DHT-PHEV開啟全球預訂，進一步鞏固魏牌高端智能新能源的品牌形象。歐拉品牌銷量1.0萬臺，同比-32.6%，環(huán)比+114.9%，歐拉閃電貓榮獲“2022年企業(yè)標準領跑者”認證，樹立新能源汽車安全標準新標桿。長城皮卡銷量2.0萬臺，同比+8.3%，環(huán)比+16.5%，長城炮、風駿、金剛炮蟬聯(lián)皮卡市場單車型銷量前三，一季度國內終端市占率超50%。坦克品牌銷量1.2萬臺，同比+33.9%，環(huán)比+88.4%，2023款坦克500煥新上市，新車對軟硬件進行全面優(yōu)化，多項性能得到明顯提升。
全面擁抱智能新能源，產(chǎn)品矩陣不斷豐富。3月，公司銷售新能源車1.3萬臺，同比-12.6%，環(huán)比+57.7%，新能源車型銷量占比達14.6%。公司聚焦新能源與智能化，深挖智能新能源核心技術，3月10日，公司召開智能新能源干貨大會，正式發(fā)布全球首創(chuàng)的全新智能四驅電混技術“Hi4”，該技術將搭載全新哈弗新能源車型哈弗梟龍MAX于近期上市，開啟智能新能源時代的新一輪進階。公司持續(xù)完善新能源產(chǎn)品矩陣，自22年公司宣布全面發(fā)力新能源以來，旗下五大品牌精準捕獲用戶需求，預計23年公司將投放超過10款的智能新能源產(chǎn)品。其中一季度，哈弗“狗品類”新能源拳頭產(chǎn)品二代大狗已正式上市；2023款歐拉好貓已正式上市，實現(xiàn)9項核心功能及多項關鍵性能升級進階；后續(xù)魏牌大六座舒適電動藍山DHT-PHEV、新摩卡DHT-PHEV和哈弗梟龍等新產(chǎn)品將逐步上市，助推公司銷量回升。
海外銷量同環(huán)比高增，全球化高歌猛進。3月，公司在海外市場銷售新車2.2萬臺，同比+111.6%，環(huán)比+62.9%，海外銷量占比提升至24.7%，銷量創(chuàng)歷史新高。面對全球汽車產(chǎn)業(yè)變革趨勢，公司加速擴展海外市場。在東盟市場，公司攜智能新能源產(chǎn)品矩陣登陸第44屆曼谷國際車展，坦克品牌在泰國正式發(fā)布，坦克500新能源在當?shù)亻_啟首發(fā)預售，公司新能源領導品牌地位持續(xù)強化。此外，公司與新加坡Cycle & Carriage集團正式簽署合作協(xié)議，意味著公司產(chǎn)品即將登陸新加坡市場，東盟市場版圖進一步擴大。在拉美市場，公司在巴西圣保羅成功舉辦拉美市場首屆經(jīng)銷商年會，以巴西市場為中心加速拓展拉美市場，并宣布哈弗H6新能源車型在巴西市場正式開啟銷售。在中東市場，商用皮卡金剛炮在中東上市，進一步豐富了公司的海外產(chǎn)品線，推動中國皮卡迅速走向世界。
維持“強烈推薦”投資評級。公司海外銷售穩(wěn)步提升，全球化戰(zhàn)略加速落地；高價值、智能化產(chǎn)品占比提升明顯，產(chǎn)品結構不斷優(yōu)化；在技術研發(fā)上堅持精準投入，加速向“全球化智能科技公司”轉型，隨著23年多款重磅新車型發(fā)布，有望提振公司銷量。預計23-25年歸母凈利潤分別為69.9/89.3/100.5億元，維持“強烈推薦”投資評級。
風險提示：汽車行業(yè)銷量不及預期；海外銷量不及預期。
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