>> 中銀證券-建筑行業(yè)周報：中國與馬來西亞就深化住建領(lǐng)域合作進(jìn)行交流-230409
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
陳浩武 |
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此報告為加密報告 |
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本周建筑行業(yè)指數(shù)上漲跑贏同花順全A，細(xì)分板塊漲多跌少。近日，中國與馬來西亞就深化住建領(lǐng)域合作進(jìn)行了交流。
支撐評級的要點
建筑上漲總體跑贏同花順全A，細(xì)分板塊漲多跌少：本周申萬建筑指數(shù)收盤2,302.6點，環(huán)比上周上漲3.88%，跑贏同花順全A。行業(yè)平均市凈率1.0倍，環(huán)比上周基本持平。細(xì)分板塊漲多跌少，其中土建施工上漲5.2%，漲幅最大；園林板塊下跌2.0%，跌幅最大。
本周行業(yè)重點關(guān)注：4月2日，住建部部長倪虹會見馬來西亞地方政府發(fā)展部部長倪可敏一行，雙方就深化雙邊、中國—東盟在住房和城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域的合作以及加強在聯(lián)合國人居署的協(xié)作等方面進(jìn)行了交流。倪虹指出，建設(shè)現(xiàn)代化的住房、小區(qū)、城市是中國式現(xiàn)代化的重要組成部分?？萍假x能住房是未來發(fā)展方向，要從設(shè)計、建造、使用、維修4個方面提升房屋性能，進(jìn)而把城市規(guī)劃好、建設(shè)好、管理好，使城市更宜居、更有韌性、也更智能。倪可敏表示，實現(xiàn)居者有其屋是兩部的共同目標(biāo)，馬來西亞正在大力發(fā)展保障房建設(shè)，希望借鑒中國在裝配式住房建設(shè)等方面的技術(shù)和管理經(jīng)驗，打造更多高品質(zhì)低成本的住宅，也歡迎更多中國房地產(chǎn)和建設(shè)企業(yè)赴馬投資。中國與馬來西亞的交流進(jìn)一步釋放了雙方在住建領(lǐng)域展開深化合作的信號，給中國建筑企業(yè)出海帶來了新機遇。
2023年1-2月基建投資高速增長，地產(chǎn)投資同比降幅明顯縮小：2023年1-2月固定資產(chǎn)投資為5.4萬億元，同增5.5%，同比增速環(huán)比上年12月份有所提升。1-2月制造業(yè)、基建、地產(chǎn)開發(fā)投資完成額分別為1.65、1.41和1.37萬億元，同比分別變動8.1%、12.2%和-5.7%。從固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)來看，制造業(yè)投資和基建投資增速均延續(xù)了2022年的較高水平，地產(chǎn)開發(fā)投資完成額降幅也較2022年明顯縮小。2023年1-2月電力、交運、公用分別完成投資0.26、0.52和0.62萬億元，同比分別增長25.4%、9.2%和9.8%。1-2月基建分項投資表現(xiàn)均較好。
1-2月地產(chǎn)開工同比降幅明顯收窄，竣工同比轉(zhuǎn)好；商品房銷售面積降幅縮小，銷售單價小幅上揚：1-2月100大中城市土地成交規(guī)劃建筑面積為1.87億平，同增4.5%；成交樓面均價1,138元/平，同減145元/平。1-2月百城供應(yīng)土地規(guī)劃建筑面積為2.09億平，同增0.1%，基本持平；掛牌均價1,265.9元/平，同減421.7元/平。2022年地產(chǎn)開工、竣工、銷售面積分別為1.36、1.32、1.51億平，同比分別變動-9.4%、8.0%、-3.6%。1-2月新開工同比降幅較2022年有所收窄，或主要系因疫情及春節(jié)延遲的施工需求正在釋放；竣工面積增速水平較上年有所好轉(zhuǎn)。1-2月商品房銷售面積同比降幅較上年明顯縮小，銷售單價基本維持相對穩(wěn)定。我們認(rèn)為銷售面積降幅收窄、銷售單價出現(xiàn)上漲趨勢表明商品房銷售熱度有所提高，但地產(chǎn)銷售是否出現(xiàn)實質(zhì)性轉(zhuǎn)好仍有待觀察。
投資建議
基建板塊建議關(guān)注建筑央企龍頭中國建筑，新基建領(lǐng)域建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈逐步延伸至風(fēng)電光伏領(lǐng)域的中國電建；建筑細(xì)分領(lǐng)域推薦鋁模板領(lǐng)軍企業(yè)志特新材、具有裝配式與BIM技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢的華陽國際、發(fā)力高空作業(yè)平臺的鋼支撐租賃龍頭華鐵應(yīng)急。推薦工建龍頭精工鋼構(gòu)、空間結(jié)構(gòu)龍頭東南網(wǎng)架，建議關(guān)注鋼結(jié)構(gòu)制造龍頭鴻路鋼構(gòu)、發(fā)力鈣鈦礦電池的杭蕭鋼構(gòu)以及特級承包商富煌鋼構(gòu)。推薦建筑減隔震龍頭企業(yè)震安科技。
評級面臨的主要風(fēng)險
基建資金力度不及預(yù)期，房地產(chǎn)寬松政策發(fā)力不及預(yù)期。
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