>> 華泰證券-國(guó)內(nèi)周報(bào)：清明出行活躍，土地市場(chǎng)初現(xiàn)暖意-230409
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
華泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
易峘 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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一周概覽
上周居民出行指標(biāo)高位回落，清明節(jié)單日旅游出行人次同比上升22.7%；工業(yè)生產(chǎn)總體持續(xù)回暖，地產(chǎn)成交增長(zhǎng)有所回撤但仍保持同比高增長(zhǎng)。同時(shí)，土地市場(chǎng)回暖。3月中國(guó)外匯儲(chǔ)備環(huán)比上升1.6%至3.18萬(wàn)億美元。本周將發(fā)布3月CPI、PPI，金融及貿(mào)易數(shù)據(jù)。
高頻經(jīng)濟(jì)活動(dòng)跟蹤
上周居民出行指標(biāo)高位回落，但由于去年清明為周二，易形成長(zhǎng)周末，所以周度同比數(shù)據(jù)不完全可比?？傮w而言，消費(fèi)指標(biāo)仍較為活躍，工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)回暖；商品房成交高位下行。上周居民出行活躍度高位回落：18城地鐵客運(yùn)量環(huán)比回落1.8%，但同比增速仍達(dá)到76%；國(guó)內(nèi)航班數(shù)環(huán)比下行0.7%，同比大幅上行51.7%，國(guó)際航班數(shù)恢復(fù)至2019年均值的41.2%。物流指標(biāo)持續(xù)回落：全國(guó)整車貨運(yùn)流量景氣指數(shù)和公共物流園區(qū)吞吐景氣指數(shù)分別環(huán)比下行7.3%和1.7%，但同比高于去年（12.3%/16.8%）。消費(fèi)方面，上周電影票房環(huán)比上行13.9%，為去年同期4.3倍；3月27-31日，乘用車銷量環(huán)比大幅上行150.1%，但同比增速?gòu)那耙恢艿?8.0%放緩至2.8%。工業(yè)生產(chǎn)總體持續(xù)回升：上周半鋼胎/高爐/焦化開工率環(huán)比分別上行0.4/0.4/0.8個(gè)百分點(diǎn)。但建筑鋼材成交量環(huán)比下行6.8%，水泥企業(yè)開工率環(huán)比下行3.6個(gè)百分點(diǎn)。地產(chǎn)方面，新房成交增長(zhǎng)率有所回撤但仍在高位：上周30城商品房成交面積環(huán)比回撤31.5%，但較去年上行5成有余；3月27-4月2日，百城土地成交面積環(huán)比上行30.7%，同比增速走闊至51.2%。
價(jià)格指標(biāo)及變化
國(guó)際油價(jià)持續(xù)上行，國(guó)內(nèi)原材料價(jià)格走勢(shì)分化，豬肉價(jià)格和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)回落。布倫特油價(jià)環(huán)比上行7.4%至85.1美元/桶，油價(jià)或受OPEC減產(chǎn)邊際提振。上周國(guó)內(nèi)螺紋鋼/銅、水泥價(jià)格環(huán)比回落4.0%/1.6%/0.7%，中游化工品價(jià)格表現(xiàn)分化，上周氯化鉀/尿素價(jià)格分別環(huán)比下行3.1%/4.5%，但丁苯橡膠價(jià)格環(huán)比上行1.8%。運(yùn)價(jià)指數(shù)仍處低位，上周出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)環(huán)比下行1.9%；波羅的海運(yùn)價(jià)指數(shù)環(huán)比上行11.2%，同比較去年下行近3成。豬肉價(jià)格環(huán)比回落1.1%，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)環(huán)比降幅收窄至1.2%。
金融市場(chǎng)及資金成本變化
上周銀行間利率回落，人民幣兌美元匯率小幅回撤。R007 /DR007分別下行144/39個(gè)基點(diǎn)，同業(yè)存單利率環(huán)比下行7bp，企業(yè)債收益率上行。1年和10年期國(guó)債收益率分別小幅下行0.5個(gè)基點(diǎn)和0.6個(gè)基點(diǎn)，收益率曲線趨平。融資方面，上周股權(quán)、海外債信用債和地產(chǎn)債融資額均環(huán)比上行。匯率方面，人民幣兌美元匯率環(huán)比下行0.1%，對(duì)一籃子貨幣匯率升值0.1%。
上周主要宏觀數(shù)據(jù)與事件回顧
3月外儲(chǔ)水平環(huán)比上升507億美元至3.18萬(wàn)億美元，主要受美元走弱和資產(chǎn)價(jià)格上漲共同影響。清明節(jié)假期國(guó)內(nèi)旅游出游2376.6萬(wàn)人次，全國(guó)單日發(fā)送旅客總量5378.1萬(wàn)人次，分別較2022年同期上升22.7%/ 50.4%。上周法國(guó)總統(tǒng)馬克龍?jiān)L華，中法簽署聯(lián)合聲明，兩國(guó)共36家企業(yè)簽署制造業(yè)、綠色、新能源、創(chuàng)新等領(lǐng)域18項(xiàng)合作協(xié)議。
本周宏觀主要觀察點(diǎn)
本周將發(fā)布3月CPI、PPI，金融及貿(mào)易數(shù)據(jù)。我們預(yù)計(jì)3月CPI同比略回升、PPI或?qū)⑾滦兄?2.0%；預(yù)計(jì)3月新增貸款3.25萬(wàn)億元，社融約4.5萬(wàn)億元；進(jìn)口降幅或收窄至-3%，而出口同比增速可能小幅回落至-7%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：海外需求超預(yù)期走弱，穩(wěn)地產(chǎn)政策不及預(yù)期。
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