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市場回顧
　　2023年3月31日至2023年4月7日，利率債收益率走勢分化，信用債收益率多數(shù)下行，信用利差多數(shù)下行。信用債發(fā)行規(guī)模下降，票面利率較低。二級成交中，活躍成交以中高等級、中短期、央國企為主。截至4月7日，各行業(yè)利差環(huán)比前一周普遍下行。從一級發(fā)行規(guī)模下降等角度看，最近一周信用債市場活躍度有所降低。
　　收益率曲線：利率債收益率走勢分化，信用利差多數(shù)下行
　　2023年3月31日至2023年4月7日，利率債收益率走勢分化，其中3Y中債國開債上行幅度最大，為2.9BP，7Y中債國開債下行幅度最大，為0.9BP。信用債收益率多數(shù)下行，5Y中短票與1Y、2Y中低等級城投債下行幅度較大。信用利差多數(shù)下行，2Y中短票與2Y城投債下行幅度較大。二永債利差普遍下行，1Y、2Y、3Y二級資本債與2Y永續(xù)債利差下行幅度較大。
　　一級發(fā)行：信用債發(fā)行規(guī)模下降，票面利率較低
　　上周，信用債一級發(fā)行規(guī)模下降，發(fā)債主體以AAA、AA+為主，發(fā)行利率較低。僅統(tǒng)計(jì)主要非金融企業(yè)信用債品種：超短融、短融、中票、企業(yè)債、公司債，統(tǒng)計(jì)到信用債發(fā)行156期，其中超短融81期、短融5期、中票30期、企業(yè)債9期、公司債31期，取消發(fā)行5期，發(fā)行規(guī)?？傆?jì)1360億元。一級發(fā)行的票面利率較低，156期信用債中，117期票面利率低于4%，112期信用利差低于100BP。
　　二級成交：活躍成交主體以中高等級、中短期、央國企為主
　　活躍成交主體以中高等級、中短期、央國企為主。分類型來看，城投債成交量前二十主體評級以AAA、AA+為主，成交量最大的省份是江蘇，成交期限多在1-3年；地產(chǎn)債成交量前二十的主體以AAA為主，其中地產(chǎn)債AAA總成交規(guī)模達(dá)到238.85億元，成交期限集中在1-3年；民企債成交量前二十主體評級多為AAA，其中民企債AAA總成交規(guī)模達(dá)到51.34億元，成交期限多在0-0.5年。
　　信用利差：行業(yè)利差中位數(shù)普遍下行，計(jì)算機(jī)行業(yè)利差絕對水平較高
　　分行業(yè)看，2023年4月7日各等級利差中位數(shù)環(huán)比前一周普遍下行，計(jì)算機(jī)行業(yè)絕對利差仍然維持較高水平。以AAA評級為例，31個行業(yè)的行業(yè)利差普遍下行，其中商業(yè)貿(mào)易行業(yè)下行幅度最大，為9BP。從AAA評級最新絕對水平看，31個行業(yè)中城投、房地產(chǎn)、煤炭等28個行業(yè)，行業(yè)利差中位數(shù)在100BP以下；計(jì)算機(jī)行業(yè)利差中位數(shù)為738BP，輕工制造行業(yè)利差中位數(shù)為264BP。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)口徑偏差、公開信息披露不全。