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事件描述
　　公司發(fā)布2022年報(bào)，公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.31億元，同比增長(zhǎng)26.9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈虧損5.53億元，同比收窄35.9%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整歸母凈虧損4.82億元，同比收窄42.6%。
　　事件評(píng)論
　　游戲業(yè)務(wù)：產(chǎn)品周期已至，自研產(chǎn)品陸續(xù)上線推動(dòng)收入提升和毛利改善
　　1）受益于《香腸派對(duì)》MAU增加和《火力蘇打》《火炬之光：無(wú)限》等新游海外上線，公司2022年游戲玩家數(shù)量保持平穩(wěn)，平均月付費(fèi)玩家數(shù)量同比+61%至157.3萬(wàn)，2022H2游戲收入同比+37.1%至13.26億元。公司頭部游戲《香腸派對(duì)》2022年用戶數(shù)及付費(fèi)率均創(chuàng)新高，流水表現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，彰顯存量產(chǎn)品長(zhǎng)線生命力。
　　2）伴隨《火力蘇打》《火炬之光：無(wú)限》等自研新游上線，公司游戲業(yè)務(wù)毛利率顯著提升。22H2游戲業(yè)務(wù)毛利率提升16.9pct至49.9%。
　　TapTap：用戶高質(zhì)增長(zhǎng)，用戶活躍持續(xù)提升，商業(yè)潛力持續(xù)釋放
　　1）TapTap國(guó)內(nèi)MAU在22H2同比+19.4%至4117萬(wàn)，憑借社區(qū)優(yōu)勢(shì)及分發(fā)效率的提升，TapTap單用戶收入同比+19.8%。在用戶數(shù)量高質(zhì)量增長(zhǎng)和社區(qū)商業(yè)化能力持續(xù)提升的共同推動(dòng)下，公司22H2實(shí)現(xiàn)信息服務(wù)收入5.10億元，同比+43.1%。
　　2）社區(qū)平臺(tái)粘性和用戶活躍度進(jìn)一步提升，游戲社區(qū)價(jià)值日益彰顯。22H2 TapTap游戲下載次數(shù)提升20%至4.0億次，發(fā)帖數(shù)量亦有所提升。伴隨版號(hào)恢復(fù)常態(tài)化發(fā)放帶來(lái)的游戲行業(yè)供給增長(zhǎng)以及玩家和廣告主需求的回暖，2023年TapTap用戶數(shù)量及活躍度有望進(jìn)一步提升，并帶動(dòng)商業(yè)化潛力的持續(xù)釋放。
　　業(yè)績(jī)加速修復(fù)：降本增效有力推進(jìn)，虧損大幅收窄，已走出業(yè)績(jī)底部。行業(yè)回暖趨勢(shì)下，新游陸續(xù)上線、TapTap廣告收入增量及費(fèi)用端進(jìn)一步改善，今年有望實(shí)現(xiàn)盈虧平衡
　　1）公司2022年有效推進(jìn)研發(fā)體系優(yōu)化調(diào)整，費(fèi)用端改善顯著。公司2022年底研發(fā)人員同比減少32.8%至854人。22H2銷售費(fèi)用率同比下降4.6pct至28.3%，研發(fā)費(fèi)用率同比下降16.1pct至34.2%。在毛利提升和費(fèi)用優(yōu)化的共同作用下，公司22H2實(shí)現(xiàn)歸母凈虧損1.67億，經(jīng)調(diào)整凈虧損1.40億（同比收窄72.6%，經(jīng)調(diào)整凈虧損率亦大幅收窄31pct至7.6%）。
　　2）公司多款產(chǎn)品已取得版號(hào)，其中自研游戲《火炬之光：無(wú)限》定檔5月上線，《火力蘇打》預(yù)計(jì)23Q2或Q3于國(guó)內(nèi)上線；此外公司有4款產(chǎn)品在研，其中《鈴蘭之劍》預(yù)計(jì)將于Q2或Q3開(kāi)啟海外測(cè)試。伴隨自研游戲上線帶來(lái)的營(yíng)收和毛利層面的改善、行業(yè)修復(fù)趨勢(shì)和用戶數(shù)量高質(zhì)量增長(zhǎng)下TapTap商業(yè)化的加速成長(zhǎng)、以及費(fèi)用端進(jìn)一步優(yōu)化，公司2023年有望加速實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的盈虧平衡。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、產(chǎn)品版號(hào)審批、上線進(jìn)度、流水表現(xiàn)和用戶增長(zhǎng)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；
　　2、行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。