>> 國泰君安-奧特維(688516)簽訂重要銷售合同事件點評：中標(biāo)阿特斯2.3億訂單，訂單增速持續(xù)-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 387KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張越,徐喬威 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
技術(shù)驅(qū)動核心產(chǎn)品串焊機(jī)持續(xù)迭代，大尺寸單晶爐訂單表現(xiàn)好，目前拓展絲網(wǎng)印刷整線、鍵合機(jī)、模組PACK線、鋰電池疊片機(jī)、半導(dǎo)體裝片機(jī)，具備市場潛力。
投資要點：
投資建議：公司公告中標(biāo)阿特斯陽光電力集團(tuán)及子公司組件項目，中標(biāo)合計約2.3億元人民幣。維持22-24年EPS為4.52/6.36/8.27元，考慮到電池新技術(shù)路線進(jìn)展低于預(yù)期，給予公司2023年36倍PE，下調(diào)目標(biāo)價至228.96元(原318.18元)，維持增持評級。
受益組件持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，核心產(chǎn)品訂單提升且保持快速增長。1）串焊機(jī)、劃片機(jī)：2022H2-2023年Q1披露訂單金額共16.23億元。大尺寸、薄片化、SMBB驅(qū)動串焊機(jī)迭代。2）單晶爐：2022至2023Q1大尺寸單晶爐新單超13.8億元，拓展天合/Adani/中成榆/晶品等新客戶。3）絲網(wǎng)印刷取得潤陽過億量產(chǎn)訂單，23年Q1進(jìn)入驗收周期。
半導(dǎo)體鍵合機(jī)驗證進(jìn)展順利，鋰電獲優(yōu)質(zhì)客戶訂單。1）鍵合機(jī)：公司可提供焊接、鍵合后拉力測試結(jié)果，產(chǎn)品性能不輸K&S，交期及價格占優(yōu)。2022年全年實現(xiàn)超40家客戶試用，預(yù)計下半年有大量的訂單。2）模組PACK線：受益下游鋰電擴(kuò)產(chǎn)，已獲蜂巢等客戶訂單。
募投項目助推公司成為平臺化高端智能裝備供應(yīng)商，形成長期業(yè)績增長曲線。公司擬募集11.4億資金建設(shè)“平臺化高端智能裝備智慧工廠”項目，預(yù)計完全投產(chǎn)后可生產(chǎn)絲網(wǎng)印刷整線、儲能模組PACK線、疊片機(jī)、裝片機(jī)分別為200套/年、70套/年、60臺/年和200臺/年。目前公司的收入結(jié)構(gòu)仍以光伏組件設(shè)備為主，此項目有助于加強(qiáng)對絲網(wǎng)印刷整線、儲能模組PACK線、疊片機(jī)等產(chǎn)品的規(guī)?；a(chǎn)。
風(fēng)險提示：募投項目實施后效益不及預(yù)期、項目研發(fā)失敗風(fēng)險
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