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本周周報對醫(yī)美細(xì)分行業(yè)板塊進(jìn)行了本周行情回顧、更新核心公司和行業(yè)動態(tài)，并對美麗田園公司進(jìn)行了專題梳理。
　　本周行情回顧：本周，上證綜指漲幅1.7%，以下醫(yī)美行業(yè)組合漲幅+2.2%，跑贏大盤0.5pct。以下醫(yī)美行業(yè)組合涵蓋公司共18個，根據(jù)主營業(yè)務(wù)分為三大板塊：醫(yī)美產(chǎn)品、醫(yī)美設(shè)備、醫(yī)療服務(wù)，本周板塊平均變動分別+1.7%、+3.2%、+2.2%。
　　醫(yī)美小專題—美麗田園：一站式美麗與健康管理服務(wù)提供商
　　美麗健康全生態(tài)體系的建設(shè)，三大業(yè)務(wù)滿足各年齡客戶需求。傳統(tǒng)美容是重要基石和客戶流量的入口，公司通過傳統(tǒng)美容建立客戶體系并發(fā)現(xiàn)客戶需求，進(jìn)而向醫(yī)美及亞健康等服務(wù)項(xiàng)目轉(zhuǎn)化并實(shí)現(xiàn)商業(yè)變現(xiàn)。此種商業(yè)模式下，公司可有效降低醫(yī)美和亞健康業(yè)務(wù)的獲客成本。2022年，公司傳統(tǒng)美容/醫(yī)療美容/亞健康服務(wù)收入占比分別為57.9%/37.9%/4.2%，同比分別變動-0.9/+0.1/+0.8pct。
　　內(nèi)生外延雙輪驅(qū)動實(shí)現(xiàn)高效擴(kuò)張。內(nèi)生方面，公司門店結(jié)構(gòu)成熟，同店銷售保持較快增長，在2020-2021年，公司同店增長數(shù)據(jù)分別為3.8%/20.4%，彰顯公司疫情下經(jīng)營韌性。2022年受外部環(huán)境影響，公司整體同店增長數(shù)據(jù)為-11.0%。外延方面，疫情期間開店節(jié)奏穩(wěn)健，新建門店快速實(shí)現(xiàn)盈利。2022年，公司新開設(shè)直營店/加盟店數(shù)量分別達(dá)到20/35家。
　　疫情下經(jīng)營韌性較強(qiáng)，22年業(yè)績短期承壓，轉(zhuǎn)化率持續(xù)提升。2019年~2021年，公司營業(yè)收入由14.09億元增長至17.89億元、經(jīng)調(diào)整凈利潤由1.49億元增長至2.27億元，年均復(fù)合增長率分別為12.7%、23.3%；2022年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.35億元、實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤1.57億元，同比分別降低8.2%、30.6%。2022年傳統(tǒng)美容服務(wù)會員向醫(yī)療美容服務(wù)或亞健康評估及干預(yù)服務(wù)的轉(zhuǎn)化率為23.7%，同比+2pct。
　　核心公司動態(tài)跟蹤：
　　康哲藥業(yè)：2022年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入91.50億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤32.76億元，同比分別增長9.8%、8.3%。
　　朗姿股份：發(fā)布一季度業(yè)績預(yù)告，歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)高增。預(yù)計(jì)23年Q1公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3500~5250萬元、實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3400-5100萬元，分別同比增長37737.84%~56656.76%、4438.17~6707.26%。
　　行業(yè)動態(tài)更新：
　　最高檢發(fā)布6件醫(yī)美領(lǐng)域違法案例：涉及打擊假醫(yī)美藥品、嚴(yán)懲危害醫(yī)美安全、詐騙、醫(yī)療事故、非法行醫(yī)等。
　　風(fēng)險提示：疫后復(fù)蘇不達(dá)預(yù)期風(fēng)險、醫(yī)療事故與安全風(fēng)險、新產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險、醫(yī)美行業(yè)政策監(jiān)管風(fēng)險等。