>> 東吳證券-宏觀點(diǎn)評(píng)：高層密集調(diào)研民營(yíng)企業(yè)的科技信號(hào)-230410
| 上傳日期： |
2023/4/11 |
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pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陶川 |
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4月政治局會(huì)議前，中央和地方調(diào)研熱仍在如火如荼地進(jìn)行，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)無(wú)疑是聚焦的主題。事實(shí)上，以總理3月21-22日調(diào)研湖南的5家民營(yíng)企業(yè)為標(biāo)志，兩會(huì)后先后有個(gè)17個(gè)省級(jí)一把手共調(diào)研了54家民營(yíng)企業(yè)，在這輪密集的調(diào)研中，除了持續(xù)推動(dòng)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，另一大看點(diǎn)是鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)在科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)上大顯身手。
因此，在行業(yè)分布上，我們發(fā)現(xiàn)這輪調(diào)研具有顯著的科技和制造特征。如圖2所示，在迄今為止總理和省級(jí)一把手調(diào)研的民營(yíng)企業(yè)中，機(jī)械設(shè)備（如山河科技）、電子（如京東方）、醫(yī)藥（如天士力）、汽車(chē)（如比亞迪）這四大行業(yè)占據(jù)了一半的比重?？紤]到這些行業(yè)所引領(lǐng)的中國(guó)先進(jìn)制造業(yè)的方向，而調(diào)研的民企又是所處行業(yè)科技創(chuàng)新的代表，可以預(yù)見(jiàn)在科技領(lǐng)域會(huì)有一系列利好民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的政策出臺(tái)。
兩會(huì)后的政策主線(xiàn)由刺激經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向重振民營(yíng)經(jīng)濟(jì)并非偶然。在中美科技面臨脫鉤的背景下，我們認(rèn)為決策者在刺激經(jīng)濟(jì)、財(cái)政可持續(xù)性、科技創(chuàng)新三者之間存在著不可能三角，即三者不可同時(shí)兼得：比如既要刺激經(jīng)濟(jì)又要加大科技創(chuàng)新，則政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加大必然在財(cái)政上是不可持續(xù)的；而如果既要財(cái)政可持續(xù)又要刺激經(jīng)濟(jì)，那么科技創(chuàng)新上的投入必然受限，同時(shí)金融的風(fēng)險(xiǎn)（刺激地產(chǎn)）也在加大。因此，一個(gè)相對(duì)合理的選擇是在保持財(cái)政可持續(xù)的前提下加大科技創(chuàng)新，這就意味著經(jīng)濟(jì)不再有政策的強(qiáng)刺激，也是高質(zhì)量發(fā)展的題中之義。
如何在保持財(cái)政可持續(xù)的前提下加大科技創(chuàng)新？民營(yíng)經(jīng)濟(jì)無(wú)疑是關(guān)鍵的一環(huán)，這不僅因?yàn)槊駹I(yíng)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)了國(guó)內(nèi)70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果，更在于民營(yíng)企業(yè)參與科技創(chuàng)新所催生的市場(chǎng)需求。鑒于當(dāng)前中美大國(guó)博弈的大背景，科技創(chuàng)新如果得不到市場(chǎng)需求的檢驗(yàn)，其成果便很難給實(shí)體經(jīng)濟(jì)賦能，最終還是會(huì)消耗財(cái)力，這也是蘇聯(lián)在美蘇爭(zhēng)霸后期的教訓(xùn)（圖3）。
我們認(rèn)為今年重振民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)在于鼓勵(lì)“有能力、有條件的民營(yíng)企業(yè)要加強(qiáng)自主創(chuàng)新，在推進(jìn)科技自立自強(qiáng)和科技成果轉(zhuǎn)化中發(fā)揮更大作用”（總書(shū)記在兩會(huì)上的講話(huà)）。具體而言，未來(lái)在科技領(lǐng)域惠及民營(yíng)企業(yè)的政策很可能?chē)@在如下幾個(gè)方面展開(kāi)：
一是新型舉國(guó)體制的構(gòu)建將融入民營(yíng)企業(yè)的深度參與。隨著科技部的重組，一些民營(yíng)高科技企業(yè)不僅會(huì)參與科技創(chuàng)新項(xiàng)目建設(shè)，也有望參與監(jiān)督科技機(jī)構(gòu)的運(yùn)行管理。
二是通過(guò)稅收優(yōu)惠等制度性安排支持民營(yíng)企業(yè)參與基礎(chǔ)研究。與美日等科技創(chuàng)新強(qiáng)國(guó)相比，我國(guó)企業(yè)在基礎(chǔ)研究經(jīng)費(fèi)執(zhí)行的占比偏低，仍有較大提升空間。
三是以數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展為民營(yíng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)賦能。隨著《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》的實(shí)施，地方政府將積極為民營(yíng)企業(yè)搭建數(shù)字化轉(zhuǎn)型平臺(tái)，推動(dòng)民營(yíng)企業(yè)加快數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用。
風(fēng)險(xiǎn)提示：海外貨幣政策收緊下外需回落，海外經(jīng)濟(jì)提前進(jìn)入顯著衰退，嚴(yán)重拖累我國(guó)出口。毒株出現(xiàn)變異，疫情蔓延形勢(shì)超預(yù)期惡化。
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