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我們認(rèn)為海外金融市場動蕩可能還會延續(xù)，甚至金融風(fēng)險(xiǎn)會進(jìn)一步擴(kuò)大。1）現(xiàn)階段美國中小銀行儲蓄仍在流出。2）美聯(lián)儲連續(xù)加息對證券市場造成的損失還在繼續(xù)，并且從維護(hù)市場信心角度出發(fā)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲在5月可能還會再加一次息。3）我們認(rèn)為只有金融市場動蕩嚴(yán)重，美聯(lián)儲才可能完全停止加息。如果在金融動蕩與物價(jià)上漲之間做選擇，美聯(lián)儲會選擇平抑金融市場動蕩。所以短期內(nèi)，我們認(rèn)為海外金融市場動蕩還會加劇，VIX恐慌指數(shù)還會繼續(xù)上升?；诖耍覀冋J(rèn)為有必要配置貴金屬作為避險(xiǎn)資產(chǎn)。由于覆蓋原因，我們選擇貴金屬再生標(biāo)的浩通科技，建議關(guān)注黃金及其相關(guān)標(biāo)的。
　　我們認(rèn)為泛科技主題仍會延續(xù)。回顧本次泛科技主題投資興起，一是ChatGPT引領(lǐng)的AI技術(shù)突破確實(shí)正在改變?nèi)藗兩畹母鱾€(gè)領(lǐng)域，投資者也普遍認(rèn)識到投資相關(guān)領(lǐng)域的重要性；二是當(dāng)前缺少總量刺激，市場有一定分歧，在主要是存量資金博弈的情況下，泛科技主題成為當(dāng)下最為突出的投資熱點(diǎn)。
　　但4月有可能出現(xiàn)宏觀層面變化，我們建議均衡配置。我們從企業(yè)微觀層面觀察，一季報(bào)仍有部分企業(yè)業(yè)績并不樂觀。假如這些微觀數(shù)據(jù)反映在3月宏觀數(shù)據(jù)中，我們認(rèn)為可能會有更多經(jīng)濟(jì)刺激政策出臺，傾向于兩個(gè)方面會有變化：一是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，尤其是民營房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)可能獲得更為便利的資金融通，從而將房產(chǎn)銷售轉(zhuǎn)化為房地產(chǎn)投資的上升。二是地方財(cái)政或可獲得資金支持，能夠持續(xù)進(jìn)行基礎(chǔ)建設(shè)投資。因此，我們的4月金股組合配置更為均衡，增加食品飲料、建筑建材、公用事業(yè)等平衡組合。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)落地不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)增長不及預(yù)期；歷史經(jīng)驗(yàn)不代表未來。