久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布2022年年報(bào)。公司2022年實(shí)現(xiàn)營收58.34億元，同比+7.3%，歸母凈利潤2.04億元，同比+565.3%，扣非歸母1.97億元，同比+465%。22Q4實(shí)現(xiàn)營收15.54億元，同比+13.92%，歸母凈利潤4151.06萬元，同比+163%，扣非歸母3906.5萬元，同比+155.5%。
　　鋁箔：下游需求旺盛，電子鋁箔產(chǎn)能持續(xù)加碼。鋁箔下游需求旺盛，公司訂單飽滿、景氣周期內(nèi)產(chǎn)能階梯式攀升。2022年公司鋁加工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)36.82億元，同比+29.24%。毛利率同比+6.67pct至13.6%。鋁箔總銷量10.13萬噸，其中江蘇中基/安徽中基分別7.4/2.73萬噸。22Q4受下游動(dòng)力電池排產(chǎn)、傳統(tǒng)包裝箔需求波動(dòng)影響，鋁箔銷量2.57萬噸，環(huán)比-3%，江蘇中基/安徽中基分別1.92/0.65萬噸，環(huán)比+5.5%/-21.7%。新產(chǎn)能建設(shè)提速，放量在即：公司二期3.2萬噸電池箔于2023年初進(jìn)入設(shè)備安裝階段；三期10萬噸已完成主設(shè)備訂購，最早將于24H2投產(chǎn)，預(yù)計(jì)22-24E電池箔產(chǎn)能分別4/7.2/17.2萬噸。中長期鈉電+涂碳箔打開成長空間，公司規(guī)模持續(xù)提升并綁定頭部客戶，訂單確定性增強(qiáng)。
　　功能膜業(yè)務(wù)筑底，前沿產(chǎn)品持續(xù)開拓。2022年功能膜業(yè)務(wù)營收2478.29萬元，同比-25.77%。公司重點(diǎn)發(fā)力高阻隔膜、車衣膜、節(jié)能膜等前沿賽道，加快推進(jìn)新品市場開拓，其中應(yīng)用于便攜式光伏產(chǎn)品及耐蒸煮高阻隔膜已量產(chǎn)供應(yīng)客戶。此外，依托膜類產(chǎn)品研發(fā)基礎(chǔ)，公司重點(diǎn)研發(fā)推進(jìn)復(fù)合銅膜，根據(jù)公告，公司動(dòng)力電池超薄銅膜已進(jìn)入卷樣送驗(yàn)階段。
　　紙包裝短期承壓，看好成本下行與需求復(fù)蘇。2022年受終端消費(fèi)需求放緩，紙包裝營收4.59億元，同比-9.33%，紙貿(mào)易營收15.18億元，同比-17.96%，紙包裝&貿(mào)易業(yè)務(wù)毛利率基本持平。當(dāng)前白卡紙紙價(jià)回落至5000元/噸以下，達(dá)近5年來低位，同時(shí)伴隨下游復(fù)蘇，看好紙包裝業(yè)務(wù)逐季向上修復(fù)。
　　投資建議。預(yù)計(jì)公司23-25E歸母凈利潤分別2.85/4.22/5.34億元，同比分別+39.1%/+48.3%/+26.7%。對應(yīng)PE為26.5X/17.8X/14.1X，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。原材料大幅上漲、匯率波動(dòng)、產(chǎn)能投放與新品推廣不及預(yù)期。