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投資要點(diǎn)：
　　二季度后從主題投資轉(zhuǎn)向景氣度投資
　　每年的一季度作為業(yè)績(jī)空窗期，主題投資和政策預(yù)期較好的行業(yè)勝率更高，而進(jìn)入4月后，行業(yè)景氣度和公司業(yè)績(jī)將成為重要的投資方向。春節(jié)躁動(dòng)疊加4月行情選擇出的行業(yè)，大概率會(huì)成為全年的主線。
　　4月后業(yè)績(jī)的重要性凸顯
　　4月之后景氣投資有效性提升，年報(bào)疊加一季報(bào)窗口期成為重要的影響因素?？傮w而言，從市場(chǎng)情緒而言，相比于一季度重題材，二、三季度更加注重基本面。根據(jù)相關(guān)性分析：①上半年的業(yè)績(jī)具有更強(qiáng)的指導(dǎo)意義。②在業(yè)績(jī)披露的月份，正股表現(xiàn)和公司業(yè)績(jī)的相關(guān)性最強(qiáng)。③二、三季度市場(chǎng)更偏愛(ài)追求高估值。
　　關(guān)注半導(dǎo)體和機(jī)械行業(yè)轉(zhuǎn)債
　　基建投資有望成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主力軍，因此與基建開(kāi)工相關(guān)的工程機(jī)械行業(yè)值得關(guān)注。此外，技術(shù)革新速度快和政策支持的行業(yè)，與總量關(guān)聯(lián)度低，同時(shí)收益于政策支持，也可能會(huì)有更好的景氣度，例如半導(dǎo)體行業(yè)。
　　轉(zhuǎn)債方面，推薦關(guān)注電子行業(yè)的世運(yùn)轉(zhuǎn)債、明電轉(zhuǎn)債、華正轉(zhuǎn)債、精測(cè)轉(zhuǎn)債&轉(zhuǎn)2、潔美轉(zhuǎn)債、商絡(luò)轉(zhuǎn)債、華特轉(zhuǎn)債，機(jī)械行業(yè)的博實(shí)轉(zhuǎn)債、合力轉(zhuǎn)債、永02轉(zhuǎn)債、華翔轉(zhuǎn)債、萬(wàn)訊轉(zhuǎn)債、柳工轉(zhuǎn)2。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　政策變化、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期、疫情反復(fù)導(dǎo)致制造業(yè)資本開(kāi)支復(fù)蘇、轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖風(fēng)險(xiǎn)、基建開(kāi)工不及預(yù)期、寬信用不及預(yù)++期、國(guó)際貿(mào)易摩擦、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料價(jià)格波動(dòng)、電子行業(yè)銷售不景氣。