>> 國盛證券-金盤科技(688676)一季度業(yè)績超預(yù)期，訂單高增長為全年業(yè)績保駕護航-230411
| 上傳日期： |
2023/4/12 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
國盛證券 |
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增持 |
作者： |
楊潤思 |
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事件：金盤科技發(fā)布《2023年一季度報告》。
2023Q1業(yè)績超預(yù)期，看好全年發(fā)展。2023年一季度，公司實現(xiàn)營收12.97億元，同比+41.06%；歸母凈利潤0.87億元，同比+107.73%；扣非歸母凈利0.74億元，同比+129.56%。整體而言公司2023年Q1業(yè)績超預(yù)期。基于2022年公司儲能和數(shù)字化解決方案業(yè)務(wù)均落地實現(xiàn)業(yè)績貢獻，且一季度簽訂在手訂單量超預(yù)期，預(yù)計2023年公司業(yè)績持續(xù)高增。
原材料上漲壓力已化解，公司盈利能力持續(xù)修復(fù)。2023Q1公司毛利率22.69%，同比+4.45pct，環(huán)比+0.34pct；凈利率6.72%，同比+2.16pct，環(huán)比-0.67%。公司自2022年上半年原材料大幅漲價開始，通過逐步上調(diào)新接訂單價格化解了原材料價格上漲影響，實現(xiàn)盈利自2022年下半年以來逐步修復(fù)。海南和桂林數(shù)字化技術(shù)應(yīng)用帶動公司制造成本下降，且數(shù)字化解決方案業(yè)務(wù)整體毛利率水平達22%，盈利能力較高，2022年公司數(shù)字化解決方案訂單落地首單確認收入帶動公司盈利結(jié)構(gòu)升級?；赒1表現(xiàn)，預(yù)計公司全年的毛/凈利率會有較高水平的提升。
一季度訂單超預(yù)期，全年業(yè)績強保障，儲能發(fā)展確定性強。根據(jù)公司一季度報告，公司一季度訂單同比增長99.73%，2023年度1-2月簽訂訂單12.92億元，同比+51.87%，3月上旬獲得訂單5.31億元，預(yù)計2023年Q1訂單量超18.23億元，訂單實現(xiàn)翻倍增長，參考2022年訂單總量27.20億元，公司Q1訂單超預(yù)期，全年業(yè)績強保障。在儲能方面，3月9日，公司中標山西天鎮(zhèn)源網(wǎng)荷共享儲能電站項目儲能設(shè)備產(chǎn)品買賣合同，向福光儲能提供一套150MW/150MWh儲能系統(tǒng)，價值約2.7億元左右，項目單價為1.79元/Wh（含稅）；公司預(yù)中標湖南綏寧100MW/200MWh項目施工（包含儲能設(shè)備采購），項目單價1.80元/Wh（含稅）。公司儲能項目價格處于市場較高水平，具有較強競爭力，儲能板塊訂單高增長。
數(shù)字化業(yè)務(wù)遷址廣東，政府賦能，訂單量可期。公司將全資子公司海南同享（負責數(shù)字化業(yè)務(wù)）遷址到廣東發(fā)展，主要順應(yīng)廣東政府工作報告提出的推動5000家規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、促進數(shù)字經(jīng)濟和實體經(jīng)濟深度融合的浪潮。此前公司承接的伊爾戈兩項解決方案業(yè)務(wù)總金額超3億元，且數(shù)字化業(yè)務(wù)毛利水平高，疊加廣東市場數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求較多，后續(xù)數(shù)字化業(yè)務(wù)有望為公司貢獻可觀的高盈利訂單。
盈利預(yù)測。預(yù)計2023-2025年公司歸母凈利潤分別為4.98/8.00/13.03億元；對應(yīng)PE估值分別為29.2x/18.2x/11.2x，維持“增持”評級。
風險提示：風力發(fā)電行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期、儲能行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期
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