>> 方正證券-雅創(chuàng)電子(301099)自研IC增長迅速-230412
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
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| 607KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
吳文吉 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2023年4月12日，公司發(fā)布2022年年度報告，2022年實現(xiàn)營業(yè)收入22.0億元，同比增長55.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.5億元，同比增長66.85%。
分銷業(yè)務規(guī)模利潤雙增長。2022年，公司電子元器件分銷業(yè)務規(guī)模持續(xù)擴大，覆蓋汽車照明、汽車座艙、汽車被動元件以及汽車線控底盤四大細分市場，基于自身豐富客戶資源優(yōu)勢，推廣新品，加強深度合作，提高單車產品使用量及價值量，貢獻利潤增長點；同時積極加快布局新能源汽車的三電（電池、電機、電控）系統(tǒng)，完善公司在新能源汽車領域的布局；收購公司怡海能達已由消費電子逐步轉型汽車電子，提升汽車電子收入；22年電子元器件分銷業(yè)務實現(xiàn)營收19.68億元，同比增長47.35%，毛利率達17.86%，同比增長1.04%。
自研IC增長迅速。電源管理IC領域，得益于在汽車電子領域長期布局拓展，公司汽車模擬IC具備先發(fā)優(yōu)勢，自研產品成功通過車規(guī)級認證（AEC-Q100認證），并在比亞迪、吉利、長城、大眾、蔚來等國內外知名汽車廠商批量裝車，為公司進一步打開自主研發(fā)設計的汽車IC下游市場奠定了堅實的基礎；新產品LED驅動IC貢獻16.9%的IC業(yè)務銷售額，推動IC業(yè)務增長；隨著歐創(chuàng)芯的并入，豐富產品型號，將進一步提升公司產品競爭力；2022年度，公司自研IC銷售額為2.21億元，同比206.89%，毛利率達42.68%，同比增長3.45%。
蓄力汽車電子，豐富多產品線。公司長期看好汽車電子領域，與下游客戶延鋒偉世通、金來奧、華域汽車、長城汽車、星宇車燈等國內外汽車電子零部件制造商均保持密切合作關系，間接服務國內外主流車廠，2023年大力推廣公司代理及自研產品，擴展車廠項目，穩(wěn)定存量業(yè)務，擴展增量業(yè)務；并將不斷加大研發(fā)投入，以馬達驅動IC、LED驅動IC、DC-DC、LDO為產品主線，根據市場需求持續(xù)豐富產品型號，進行產品性能和技術的升級，同時公司在布局SOC、SBC等系統(tǒng)級芯片，進一步提高產品的競爭力。
盈利預測：預計公司2023-2025年營收25.5/31.0/35.5億元，歸母凈利潤2.1/2.9/3.5億元，維持“推薦”評級。
風險提示：（1）新能源汽車市場需求不及預期；（2）客戶導入節(jié)奏放緩；（3）盈利預測的不可實現(xiàn)性和估值方法的不適用性
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