>> 中信證券-晨會(huì)-230413
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
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| 573KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
中信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
明明,楊帆,崔嶸 |
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▍國(guó)別產(chǎn)業(yè)研究系列專(zhuān)題之六—如何提高鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈的外部安全？
宏觀政策&周期等｜中美雙方在鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上均有保供訴求，我國(guó)鋰電池上游資源端的自主可控和受益主線或?qū)⒅饕w現(xiàn)在資源提煉、鋰電回收和鈉電池材料三個(gè)方面。資源提煉領(lǐng)域關(guān)注“鹽湖提鋰”技術(shù)應(yīng)用；國(guó)內(nèi)鋰電回收市場(chǎng)正處于發(fā)展初期，技術(shù)日漸成熟，渠道是核心；鈉電池爆發(fā)在即，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程持續(xù)加速。推薦藍(lán)曉科技、光華科技、新化股份、元力股份和萬(wàn)里石。
▍ 2023年3月美國(guó)CPI點(diǎn)評(píng)—核心通脹回落緩慢，聯(lián)儲(chǔ)緊縮未至終點(diǎn)
宏觀經(jīng)濟(jì)｜盡管美國(guó)3月總體CPI低于預(yù)期，但核心通脹回落緩慢。美國(guó)內(nèi)生性通脹動(dòng)能仍未被充分抑制，就業(yè)市場(chǎng)雖已有降溫跡象但仍頗具韌性，我們?nèi)匀徽J(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在5月繼續(xù)加息25bps后結(jié)束本輪加息。我們預(yù)計(jì)美債利率和美元指數(shù)或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行，黃金仍有上行空間，需警惕降息預(yù)期修正會(huì)帶來(lái)的擾動(dòng)；預(yù)計(jì)美股在衰退到來(lái)前仍有階段性反彈行情，需警惕衰退提前可能帶來(lái)的下行壓力，而A股和港股的外圍流動(dòng)性壓力或?qū)⑦M(jìn)一步緩解。
▍債市啟明系列20230413—未來(lái)美國(guó)通脹黏性會(huì)持續(xù)嗎？
固定收益｜美國(guó)3月通脹讀數(shù)較符合預(yù)期，整體CPI增速進(jìn)一步下降，但核心通脹增速仍較強(qiáng)。能源項(xiàng)和食品項(xiàng)推動(dòng)了3月通脹增速放緩，但核心服務(wù)項(xiàng)繼續(xù)構(gòu)成通脹的黏性。未來(lái)核心商品項(xiàng)通脹環(huán)比增速預(yù)計(jì)在0%左右震蕩，而核心服務(wù)項(xiàng)通脹同比有望出現(xiàn)下降趨勢(shì)，但其增速下行幅度或?qū)⑤^為有限。由于美國(guó)核心通脹壓力仍較高，核心服務(wù)項(xiàng)通脹增速仍未出現(xiàn)明顯放緩跡象，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)5月加息25bps，5月后停止加息的概率較高
▍振華風(fēng)光（688439.SH）投資價(jià)值分析報(bào)告—特種模擬電路領(lǐng)軍者，國(guó)產(chǎn)化潮頭揚(yáng)帆遠(yuǎn)航
軍工｜公司為高可靠模擬芯片核心供應(yīng)商，業(yè)務(wù)涵蓋芯片設(shè)計(jì)、封裝、測(cè)試、銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括信號(hào)鏈及電源管理器等系列產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于機(jī)載、彈載、艦載、箭載等領(lǐng)域中。在軍隊(duì)信息化建設(shè)及軍用模擬芯片自主可控需求提速背景下，憑借領(lǐng)先的技術(shù)能力及長(zhǎng)期配套經(jīng)驗(yàn)，振華風(fēng)光料將核心受益于國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)，同時(shí)產(chǎn)品矩陣擴(kuò)充有望打開(kāi)全新增長(zhǎng)空間，向IDM模式的轉(zhuǎn)型亦有望進(jìn)一步夯實(shí)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。首次覆蓋，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
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