>> 銀河證券-潔美科技(002859)業(yè)績短期承壓，載帶需求回升助修復(fù)-230412
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
大?。?/td>
| 783KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
錢德勝,高峰 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
事件 公司發(fā)布2022年年報。2022年公司實現(xiàn)營收13.01億元，同比減少30.10%；歸母凈利潤1.66億元，同比減少57.35%；扣非后歸母凈利潤1.47億元，同比減少61.21%。
消費電子需求疲軟影響公司全年訂單量。2022年，受俄烏沖突、中美貿(mào)易摩擦等因素影響，產(chǎn)業(yè)鏈下游消費電子需求疲軟，下游客戶采取謹(jǐn)慎采購策略，以去庫存為主，導(dǎo)致公司全年營收下滑。其中，分季度看，Q4實現(xiàn)營收3.09億元，同比減少23.56%，環(huán)比Q3增長10.36%；分產(chǎn)品看，紙質(zhì)載帶/膠帶/塑料載帶/膜材料分別實現(xiàn)營收8.41/1.67/0.98/0.87億元，同比變化-37.03%/-37.05%/-13.87%/-23.85%/。疊加主要原材料大幅上漲，2022年公司毛利率較2021年下滑8.82pct至29.45%。同時，公司因?qū)嵤┑诙趩T工持股計劃和2021年限制性股票激勵計劃導(dǎo)致期間費用增加，在上述綜合因素影響下，公司歸母凈利潤為1.66億元，同比減少57.35%。
載帶需求回升助力公司業(yè)績修復(fù)。紙質(zhì)載帶和塑料載帶需求和下游電子元器件行業(yè)發(fā)展緊密相關(guān)。紙質(zhì)載帶領(lǐng)域，公司保持較高市占率。2023Q1下游MLCC廠商稼動率處在恢復(fù)階段，全年稼動率預(yù)計高于2022年水平。公司持續(xù)優(yōu)化紙質(zhì)載帶系列產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)，提高高附加值產(chǎn)品產(chǎn)銷量；擴(kuò)建吉安電子專用原紙生產(chǎn)區(qū)紙質(zhì)載帶后加工車間。塑料載帶領(lǐng)域，公司加快相關(guān)產(chǎn)品在半導(dǎo)體封測領(lǐng)域相關(guān)客戶的開拓步伐，取得突破性進(jìn)展；部分客戶已經(jīng)開始切換并批量使用公司自產(chǎn)黑色PC粒子及自制片材生產(chǎn)的塑料載帶。
沿產(chǎn)業(yè)鏈延伸，提升公司綜合競爭力。橫向，2022年紙質(zhì)載帶、膠帶和塑料載帶產(chǎn)品合計收入占公司總營收比重為85.01%，在此基礎(chǔ)上，公司進(jìn)一步向電子元器件制程材料領(lǐng)域、光電顯示領(lǐng)域及新能源領(lǐng)域延伸，實現(xiàn)了離型膜、流延膜等產(chǎn)品的量產(chǎn)，MLCC離型膜實現(xiàn)了向國巨、華新科、風(fēng)華高科、三環(huán)集團(tuán)等主要客戶的穩(wěn)定批量供貨，持續(xù)推進(jìn)各客戶端中高規(guī)格產(chǎn)品的驗證并取得一定突破，在韓、日系大客戶端的驗證按計劃推進(jìn)，流延膜項目于第四季度順利進(jìn)入滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)，二期項目預(yù)計將于2023年底投產(chǎn)，屆時總產(chǎn)能將實現(xiàn)翻番達(dá)到年產(chǎn)6000噸。公司產(chǎn)品由電子元器件封裝材料領(lǐng)域擴(kuò)展至電子元器件生產(chǎn)制程過程及新能源應(yīng)用和光電顯示領(lǐng)域?？v向，公司實現(xiàn)了載帶產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈可控；此后又著力打造離型膜產(chǎn)業(yè)鏈一體化進(jìn)程，推進(jìn)離型膜基膜項目建設(shè)，并逐步掌握基膜生產(chǎn)能力。
投資建議 預(yù)計公司2023年至20225年分別實現(xiàn)營收18.48/23.73/29.66億元，同比增長42%/28%/25%，歸母凈利潤3.14/4.49/5.40億元，同比增長89%/43%/20%，每股EPS為0.72/1.03/1.24億元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE為41/29/24倍，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示 宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、新增產(chǎn)能投產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險。
|
|
