>> 湘財證券-新材料行業(yè)周報：半導(dǎo)體材料板塊強勢上漲，稀土價格走弱，鋰電材料價格下行趨勢不止-230411
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
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pdf 共13頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王攀 |
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市場行情：上周半導(dǎo)體材料大幅上漲，碳纖維板塊反彈，磁材、鋰電材料及光伏材料板塊跑輸大盤
上周半導(dǎo)體材料板塊領(lǐng)漲，一周大幅上漲9.38%，跑贏基準（滬深300）7.6pct；此外碳纖維及面板材料板塊反彈，周漲幅分別為5.57%和2.07%，分別跑贏基準3.79pct和0.28pct。磁材板塊周漲幅0.43%，但跑輸基準1.36pct；鋰電材料及光伏材料走勢較弱，一周分別下跌0.46%和0.87%，分別跑輸基準2.25pct和2.66pct。
估值變動：上周鋰電材料及光伏材料板塊估值小幅回落，除半導(dǎo)體材料板塊外其余板塊估值仍處于較低歷史分位
上周磁材、碳纖維、鋰電材料、光伏材料、半導(dǎo)體材料及面板材料板塊估值（市盈率TTM）分別為25.4x、37x、20.3x、26.6x、59.3x和25.4x，周變動分別為+0.11x、+1.27x、-0.09x、-0.23x和+5.16x；其估值分位數(shù)分別為11.2%、1.1%、0.3%、13.6%、43.2%和12.6%，除半導(dǎo)體材料板塊估值已接近中位數(shù)以外，碳纖維及鋰電材料板塊基本接近長期歷史底部，磁材、光伏材料及面板材料板塊也處于底部區(qū)間。
上周鐠釹價格先揚后抑、整體疲軟，重稀土鏑價逐步回落，鋱價回調(diào)，釓鐵反彈，鈥鐵持穩(wěn)。鈷現(xiàn)貨價大跌，硼鐵暫穩(wěn)，鈮鐵回落，金屬鎵價格環(huán)比持平，燒結(jié)釹鐵硼毛坯價格持穩(wěn)
鐠釹：上周鐠釹價格依舊疲軟，全國氧化鐠釹均至51.8萬元/噸，周環(huán)比下跌0.96%；鐠釹金屬均價至63.3萬元/噸，周環(huán)比下跌0.78%。
重稀土：上周鏑價逐步回落，全國氧化鏑和鏑鐵均價分別至2010元/公斤和1990元/公斤，周環(huán)比分別下跌2.43%和1.49%。同期鋱價回調(diào)，全國氧化鋱均價周環(huán)比下跌2.42%至10100元/公斤，金屬鋱均價周環(huán)比下跌1.2%至12745元/公斤。上周釓鐵價格反彈，釓鐵合金國內(nèi)均價周環(huán)比回升2.71%至26.5萬元/噸；同期國內(nèi)鈥鐵合金持平于64萬元/噸。
其他原料：上周長江有色鈷現(xiàn)貨價格大跌，周環(huán)比跌幅為6.04%至28萬元/噸。硼鐵(18%)價格持平于2.49萬元/噸，國內(nèi)鈮鐵（60-A）出廠價回落0.71%至27.85萬元/噸，金屬鎵(99.99%)價格持平于1625元/公斤。
燒結(jié)釹鐵硼：上周釹鐵硼價格持穩(wěn)，毛坯燒結(jié)釹鐵硼N35全國均價持平于182.5元/公斤，H35全國均價持平于254.5元/公斤。
上周原料端四氧化三鈷暫穩(wěn)，鈷、鎳硫酸鹽延續(xù)下跌。三元前驅(qū)體價格跌勢不止，鋰源價格跌幅不減，繼續(xù)帶動三元正極材料及磷酸鐵鋰正極大跌。電解液環(huán)節(jié)六氟磷酸鋰持續(xù)大跌，DMC價格暫穩(wěn)，各類電解液跌幅擴大。負極材料價格及石墨化加工費價格暫穩(wěn)，隔膜開工環(huán)比小幅回升，鋰電銅箔均價及加工費暫穩(wěn)
正極材料：上周三元正極原料端四氧化三鈷價格持平于17萬元/噸；鈷、鎳硫酸鹽價格周環(huán)比分別下跌3.75%和1.35%至3.85萬元/噸和3.65萬元/噸，硫酸錳暫穩(wěn)于0.64萬元/噸。上周三元前驅(qū)體NCM111、NCM523及NCM622價格繼續(xù)下行，分別下跌2.27%、1.68%和1.49%至8.6萬元/噸、8.8萬元/噸和9.9萬元/噸。鋰源價格加速下行，電池級碳酸鋰價格周環(huán)比大跌11.76%至21萬元/噸，氫氧化鋰價格周環(huán)比大跌9.32%至30.15萬元/噸。三元正極材料繼續(xù)下行，NCM523價格周環(huán)比下跌3.15%至18.45萬元/噸，NCM622價格周環(huán)比下跌2%至24.5萬元/噸。上周前驅(qū)體正磷酸鐵價格跌至1.4萬元/噸，跌幅擴大至6.67%；磷酸鐵鋰正極價格持續(xù)大跌，周環(huán)比跌幅7.98%至8.65萬元/噸。
電解液：上周六氟磷酸鋰延續(xù)大跌，周環(huán)比跌幅10.87%至10.25萬元/噸。根據(jù)百川盈孚，上周溶劑DMC、DEC、EMC、EC及PC市場均價分別持穩(wěn)于5300元/噸、9950元/噸、9800元/噸、5500元/噸和8600元/噸。上周電解液環(huán)節(jié)跌幅擴大，磷酸鐵鋰、錳酸鋰、三元圓柱2.2AH及2.6AH電解液價格周環(huán)比分別下跌8%、11.11%、7.45%和7.43%至3.45萬元/噸、2.8萬元/噸、4.35萬元/噸和4.68萬元/噸。
負極材料：上周鋰電負極材料市場價格及石墨化代加工費暫穩(wěn)。人造石墨負極材料市場均價持平于4.42萬元/噸，天然石墨負極材料市場均價持平于3.97萬元/噸，中間相碳微球市場均價持平于6.12萬元/噸，石墨化代加工費區(qū)間維持在11000-14000元/噸。上周負極材料周產(chǎn)量為18820噸，環(huán)比下跌3.14%；工廠庫存跌至1875噸，周環(huán)比減少0.79%。
隔膜：上周隔膜市場價格平穩(wěn)，開工小幅回升。隔膜周產(chǎn)量降至27628萬平米，周環(huán)比升0.33%；行業(yè)開工率至92.45%，周環(huán)比升0.31個百分點。同期隔膜市場庫存至3850萬平米，環(huán)比增0.26%（+10萬平米）。
電池級銅箔：上周鋰電銅箔市場價格及加工費暫穩(wěn)。8μm、6μm及4.5μm鋰電銅箔主流市場均價分別持平于8.33萬元/噸、9.08萬元/噸和12.03萬元/噸；8μm、6μm及4.5μm鋰電銅箔加工費區(qū)間分別持平于12000-17000元/噸、20000-24000元/噸和50000-53000元/噸。
投資建議
磁材產(chǎn)業(yè)鏈受制于需求恢復(fù)力度有限，上游稀土價格短期有再次走軟勢頭，短期基本面疲軟仍是抑制板塊上行的因素。當前估值徘徊于長期歷史底部位置，疊加經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢下傳統(tǒng)下游需求向好的方向不變，以及政策層面對新能源領(lǐng)域的持續(xù)支持，維持中期整體需求向上的觀點。
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