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本周觀點(diǎn)：4月7日召開(kāi)的國(guó)常會(huì)的主要內(nèi)容聚焦于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和補(bǔ)短板，其中關(guān)于穩(wěn)外貿(mào)的議題最為重要。今年我國(guó)面臨的外貿(mào)形勢(shì)嚴(yán)峻復(fù)雜，今年1-2月我國(guó)出口金額累計(jì)同比減少6.8%，3月份PMI新出口訂單指數(shù)降至50.4%。我國(guó)出口持續(xù)承壓的主要原因有兩點(diǎn)：一是歐美央行加息導(dǎo)致外需走弱，二是逆全球化與貿(mào)易保護(hù)主義興起導(dǎo)致我國(guó)出口訂單向外轉(zhuǎn)移。由此可見(jiàn)，我國(guó)穩(wěn)外貿(mào)面臨較大的挑戰(zhàn)，開(kāi)拓外貿(mào)區(qū)域市場(chǎng)相當(dāng)重要。從上周法國(guó)總統(tǒng)馬克龍?jiān)L華以及中法發(fā)布聯(lián)合聲明等事件可以看到，我國(guó)正在嘗試通過(guò)加強(qiáng)與歐盟合作來(lái)穩(wěn)住與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的外貿(mào)關(guān)系。預(yù)計(jì)，未來(lái)穩(wěn)外貿(mào)的主要發(fā)力方向在于加強(qiáng)與歐洲、東盟及中東的區(qū)域性合作。另一方面，國(guó)常會(huì)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正處于關(guān)鍵期，要適時(shí)出臺(tái)務(wù)實(shí)管用的政策措施?？紤]到推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè)是擴(kuò)大內(nèi)需和有效投資的關(guān)鍵舉措，因此基建投資仍是今年推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支撐力量，預(yù)計(jì)受益于擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略和新能源景氣周期雙重利好的能源基建有望獲得持續(xù)的增長(zhǎng)動(dòng)力。海外方面，美國(guó)3月制造業(yè)PMI錄得46.3%，服務(wù)業(yè)PMI錄得51.2%，相比前值均明顯下降。作為宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)，PMI指數(shù)的收縮反映出美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力衰減，特別是占美國(guó)GDP比重較大的服務(wù)業(yè)景氣度下滑，加大了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行壓力。另一方面，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)有所降溫，2月職位空缺數(shù)及3月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)均明顯減少。美國(guó)PMI數(shù)據(jù)疲軟疊加勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫預(yù)示著美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)加大，抬升了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向鴿派的預(yù)期。值得注意的是，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)與疫情大流行之前相比仍較為緊張，且當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)中短期通脹預(yù)期居高不下，美國(guó)通脹粘性仍然較強(qiáng)。因此，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策處于控制通脹與防止經(jīng)濟(jì)硬著陸的兩難境地。總體來(lái)看，美國(guó)本輪加息周期已接近尾聲，預(yù)計(jì)二季度全球流動(dòng)性將迎來(lái)緩和的機(jī)會(huì)，資本市場(chǎng)也將迎來(lái)利好，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不確定性仍然較強(qiáng)，還需警惕諸如金融風(fēng)險(xiǎn)、地緣政治事件等更多的黑天鵝事件。
　　國(guó)內(nèi)熱點(diǎn)：一、國(guó)常會(huì)部署研究推動(dòng)外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模優(yōu)結(jié)構(gòu)的政策措施。二、商務(wù)部強(qiáng)調(diào)要做好政策保障、穩(wěn)住外貿(mào)規(guī)模。三、中法兩國(guó)發(fā)表聯(lián)合聲明，提出發(fā)展中國(guó)-歐盟關(guān)系，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)交流
　　國(guó)際熱點(diǎn)：一、3月份全球制造業(yè)PMI為49.1%。二、美國(guó)制造業(yè)、服務(wù)業(yè)PMI均有所下滑。三、美國(guó)非農(nóng)就業(yè)增長(zhǎng)放緩。
　　上周高頻數(shù)據(jù)跟蹤：上周國(guó)內(nèi)主要股指普遍上漲，上證指數(shù)上漲2.04%，收?qǐng)?bào)3327.65，滬深300指數(shù)上漲2.10%，收?qǐng)?bào)4123.28點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.68%，收?qǐng)?bào)2446.95點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇；俄烏沖突持續(xù)升溫。