>> 光大證券-中材國際(600970)2023年一季度經(jīng)營數(shù)據(jù)點評：Q1新簽訂單同比大增，海外市場未來可期-230414
| 上傳日期： |
2023/4/15 |
大小： |
709KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫偉風(fēng),馮孟乾 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：公司發(fā)布一季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)，2023年Q1，公司單季度新簽訂單總額達226.3億元，同比增加103%。
Q1各業(yè)務(wù)新簽訂單激增，海內(nèi)外市場需求旺盛：公司發(fā)布2023年一季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告，Q1單季度新簽訂單總額達226.3億元，同比增加103%。公司于2022年12月收購中建材智慧工業(yè)公司和浙江博宇機電公司，2023年2月收購合肥水泥研究設(shè)計院公司，對去年同期數(shù)據(jù)進行追溯調(diào)整后，分業(yè)務(wù)來看，Q1工程建設(shè)/裝備制造/運維服務(wù)/其他業(yè)務(wù)各板塊新簽訂單額分別為165.3/17.0/40.3/3.6億元，分別同比增長185%/9%/15%/28%，運維服務(wù)中，水泥運維服務(wù)新簽訂單額/礦山運維服務(wù)新簽訂單額分別為14.9/19.9億元，分別同比增長78%/8%。在工程建設(shè)和裝備制造業(yè)務(wù)中，公司新簽水泥礦山技術(shù)裝備與工程合同116.25億元，同比增長62.2%，其中新建生產(chǎn)線合同101.9億元，同比增長66.04%，老線技改合同14.3億元，同比增長39.2%，新建及技改項目均為符合綠色化、智能化方向的生產(chǎn)線。分地區(qū)來看，Q1境內(nèi)/境外新簽訂單額分別為132.6/93.7億元，分別同比增長130%/73%。截至一季度末，公司未完合同額為602.44億元。
“一帶一路”為公司開創(chuàng)海外存量市場：公司Q1境內(nèi)、境外訂單均有較高增長，而境外增長更為迅猛。2023年3月10日，中國、沙特、伊朗聯(lián)合聲明發(fā)布，沙伊兩國愿意恢復(fù)外交關(guān)系，伊朗、沙特均已與中國簽署共建“一帶一路”合作文件。本年度為一帶一路主題提出十周年，主題投資機會將持續(xù)醞釀。海外水泥工程存量市場巨大，非洲、東南亞、中東均有較強基建需求，據(jù)中材國際2022年報，目前境外約有2400條水泥熟料生產(chǎn)線，其中非新型干法700條，其余1700條新型干法線中，20年以上生產(chǎn)線約1000條，此外，有400條生產(chǎn)線位于碳減排壓力較大的歐美國家，老線技改市場空間較大。公司海外訂單需求與“一帶一路”沿線國家投資意愿關(guān)系較高，主要來自于東南亞、非洲、中東等地，2022年公司在東南亞/中東/亞洲其他地區(qū)/非洲新簽項目分別為22/9/17/25個，對應(yīng)金額分別為32.1/42.2/51.2/48.2億元，我們判斷23年海外市場或仍將持續(xù)開拓。
盈利預(yù)測、估值與評級：公司持續(xù)構(gòu)筑水泥領(lǐng)域品類最全、規(guī)模最大、品質(zhì)高端的裝備業(yè)務(wù)體系，加速向運維服務(wù)商轉(zhuǎn)型，我們維持公司23-25年歸母凈利潤預(yù)測29.28/34.21/37.79億元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：國內(nèi)水泥產(chǎn)線建設(shè)不及預(yù)期；國外匯率影響波動超預(yù)期；運維業(yè)務(wù)開拓不及預(yù)期。
|
|
