久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

全球水泥工程龍頭，多元化轉(zhuǎn)型助力成長(zhǎng)：中材國(guó)際成立于2001年，是全球最大的水泥技術(shù)裝備工程系統(tǒng)集成服務(wù)商，提供研發(fā)設(shè)計(jì)、裝備制造、土建安裝、礦山服務(wù)、生產(chǎn)運(yùn)維等“一站式”系統(tǒng)集成服務(wù)，實(shí)際控制人是國(guó)務(wù)院國(guó)資委。
　　EPC全鏈條集成服務(wù)商：公司工程業(yè)務(wù)以EPC工程總承包服務(wù)為主，同時(shí)采用工程咨詢(xún)和設(shè)計(jì)、成套技術(shù)裝備供貨、設(shè)備安裝、工程建設(shè)管理等模式。業(yè)務(wù)主要涵蓋以下領(lǐng)域、水泥和礦山工程、綠能環(huán)保工程和多元化工程等。綠能環(huán)保工程?hào)|南亞、中東和非洲地區(qū)有一定的影響力。工程服務(wù)市場(chǎng)份額持續(xù)鞏固，2022年新簽水泥及礦山工程合同243.30億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入204.76億元，同比增長(zhǎng)13.29%。
　　由水泥運(yùn)維到礦山運(yùn)維，不斷拓展業(yè)務(wù)范圍：2021年公司通過(guò)收購(gòu)中材礦山將水泥工程運(yùn)維延伸至礦山運(yùn)維服務(wù)。隨著市場(chǎng)需求和經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，公司積極推動(dòng)水泥和礦山運(yùn)維價(jià)值提升，開(kāi)展服務(wù)業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)涵蓋水泥生產(chǎn)線運(yùn)維服務(wù)、礦山運(yùn)維服務(wù)、固廢資源化利用等。
　　公司運(yùn)維服務(wù)業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升，完成智慧工業(yè)100%股權(quán)收購(gòu)，完善全球運(yùn)維服務(wù)業(yè)務(wù)布局，加快向運(yùn)維服務(wù)商轉(zhuǎn)型。2022年公司新簽運(yùn)維服務(wù)合同146.85億元，同比增長(zhǎng)66%。其中，新簽礦山運(yùn)維合同74.53億元，同比增長(zhǎng)34%；新簽水泥整線運(yùn)維、備品備件合同65.40億元，同比增長(zhǎng)187%。
　　收購(gòu)合肥院，完善裝備產(chǎn)品矩陣：公司裝備制造業(yè)務(wù)主要由子公司天津水泥工業(yè)設(shè)計(jì)研究院負(fù)責(zé)，業(yè)務(wù)范圍主要包括水泥技術(shù)裝備、礦業(yè)破碎及物料處理裝備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、加工制造、技術(shù)服務(wù)等。公司2022年新簽裝備合同39.58億元，同比增長(zhǎng)11%；實(shí)現(xiàn)裝備業(yè)務(wù)收入47.34億元。2022年國(guó)內(nèi)首個(gè)最大礦渣立磨成功投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)單體規(guī)格最大13000噸級(jí)篦冷機(jī)成功應(yīng)用。
　　公司高效推進(jìn)裝備板塊業(yè)務(wù)重組，完成合肥院100%股權(quán)和博宇機(jī)電51%股權(quán)收購(gòu)，裝備產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步豐富，構(gòu)筑起水泥領(lǐng)域品種最全、規(guī)模最大、品質(zhì)高端的裝備業(yè)務(wù)體系。
　　投資建議：我們看好公司①?lài)?guó)際水泥工程承包龍頭，“一帶一路”助力國(guó)際業(yè)務(wù)開(kāi)展；②重組完善產(chǎn)品矩陣，運(yùn)維服務(wù)打開(kāi)存量市場(chǎng)；③“中特估”背景下，估值具有吸引力。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利分別為29.12、34.42和40.24億元，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為11、9、8倍，首次覆蓋，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際經(jīng)商環(huán)境變化不及預(yù)期；新業(yè)務(wù)開(kāi)展不及預(yù)期；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。