久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)
　　核心邏輯：AI大模型發(fā)展—>算力提升—>光模塊需求增長—> ficonTEC（光模塊封裝測試設(shè)備）需求提升—>后續(xù)重啟收購項(xiàng)目使公司業(yè)績、估值雙提升。
　　AI大模型及應(yīng)用發(fā)展迅速，光模塊有望顯著受益
　　ChatGPT風(fēng)起，大模型訓(xùn)練離不開算力支持。AIGC、ChatGPT背后的大模型訓(xùn)練對(duì)于算力的消耗將成指數(shù)級(jí)增長，伴隨數(shù)據(jù)傳輸量的增長，光模塊作為數(shù)據(jù)中心內(nèi)設(shè)備互聯(lián)的載體，將有望顯著受益。
　　2020-2026年全球光模塊市場規(guī)模CAGR約10%
　　全球各大云數(shù)據(jù)中心運(yùn)營商和電信運(yùn)營商為持續(xù)提升其光纖網(wǎng)絡(luò)容量，開始批量部署400G以上速率的光模塊。根據(jù)LightCounting數(shù)據(jù)，2020年全球光模塊市場規(guī)模約80億美元，預(yù)計(jì)2026年將增長至145億美元，2020-2026年CAGR約10%。相比于普通光模塊，硅光模塊在400G以上的高速率場景中更具成本優(yōu)勢。LightCounting預(yù)計(jì)2020年硅光市場規(guī)模大約在20億美元，預(yù)計(jì)到2026年硅光市場規(guī)模將接近80億美元，2020-2026年CAGR約26%。
　　參股光模塊封測設(shè)備龍頭ficonTEC 18%股權(quán)，有望觸及頂尖光電半導(dǎo)體技術(shù)
　　技術(shù)方面，ficonTec為全球光電子及半導(dǎo)體自動(dòng)化封裝和測試領(lǐng)域領(lǐng)先的設(shè)備制造商之一，在高速通信光模塊領(lǐng)域技術(shù)應(yīng)用處世界領(lǐng)先水平，產(chǎn)品主要適用于400G/800G高速光模塊的封裝及測試，在1.6T級(jí)光模塊自動(dòng)耦設(shè)備已完成開發(fā)測試?？蛻舴矫?，ficonTEC客戶均為全球硅光及相關(guān)領(lǐng)域知名企業(yè)，海外如Intel、Cisco、Lumentum、Fabrinet、Finisar等，國內(nèi)如華為、中際旭創(chuàng)等。根據(jù)公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)，ficonTEC在硅光芯片領(lǐng)域擁有全球領(lǐng)先的技術(shù)和產(chǎn)品，截止4月ficonTEC新簽訂單量保持較好增速，目前已經(jīng)出貨CPO組裝的設(shè)備，包括片上集成貼裝設(shè)備、光纖預(yù)處理、光纖陣列耦合及組裝設(shè)備等。
　　展望未來：“新能源+泛半導(dǎo)體”雙主業(yè)發(fā)展，未來市值存在較大向上空間
　　1）ficonTEC：AI發(fā)展促算力需求增長，光模塊需求提升下，全球光模塊封測設(shè)備龍頭ficonTEC需求有望提升，當(dāng)前收購受疫情等因素技術(shù)性原因終止，后續(xù)將在時(shí)機(jī)成熟、各方面條件具備后，將再行重啟重組，預(yù)計(jì)未來將進(jìn)一步提升公司整體估值；2）光伏工藝設(shè)備：銅電鍍項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，伴隨HJT與PERC電池成本打平，HJT相關(guān)工藝設(shè)備市場空間有望迅速打開；3）泛半導(dǎo)體設(shè)備：產(chǎn)品可對(duì)比芯源微、盛美上海；綜合來看，預(yù)計(jì)未來公司總市值仍存在向上空間。
　　盈利預(yù)測
　　預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤分別為0.3、1.2、2.2億元，2023-2024年同比增長273%、81%，對(duì)應(yīng)PE 175、47、26倍。公司作為高端自動(dòng)化設(shè)備龍頭，未來新能源、泛半導(dǎo)體有望雙輪驅(qū)動(dòng)業(yè)績增長，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）新技術(shù)拓展不及預(yù)期；2）疫情影響訂單交付。