>> 申萬(wàn)宏源-地產(chǎn)及物管行業(yè)周報(bào)：住建部強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)頂梁柱，四川省要求提振房地產(chǎn)消費(fèi)-230416
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 1421KB |
| 格式： |
pdf 共30頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
袁豪 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)：上周（23/04/08-23/04/14）34個(gè)重點(diǎn)城市新房合計(jì)成交410萬(wàn)平米，環(huán)比+17%；其中，一二線環(huán)比+14%、三四線環(huán)比+52%；4月一手房月成交同比+24%，較3月-8pct；其中，一二線同比+39%、三四線同比-46%，分別較3月-9pct和-14pct。上周13個(gè)重點(diǎn)城市二手房成交158萬(wàn)平米，環(huán)比+30%；4月累計(jì)成交同比+69%，較3月-12pct。庫(kù)存方面，上周15城推盤127萬(wàn)平米，對(duì)應(yīng)周成交/推盤比1.34倍，最近3個(gè)月（23年1-3月）分別為1.45倍、1.34倍和1.00倍。截至上周末，15城可售面積為9,575萬(wàn)平米，環(huán)比-0.5%；3個(gè)月移動(dòng)平均去化月數(shù)為13.8個(gè)月，環(huán)比+0.3個(gè)月，我們認(rèn)為行業(yè)總體仍處于低庫(kù)存階段。
主要政策新聞：宏觀方面，央行報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，3月末，M2余額為281.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.7%；M1余額為67.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.1%；住建部黨組書記、部長(zhǎng)倪虹指出，建筑、房地產(chǎn)企業(yè)要充分發(fā)揮國(guó)民經(jīng)濟(jì)“頂梁柱”、“壓艙石”作用，自覺擔(dān)當(dāng)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤使命責(zé)任，深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；因城施策方面，北京市提出多子女家庭和職住平衡家庭購(gòu)房支持政策按照“一區(qū)一策”的方式由房山區(qū)試點(diǎn)；《重慶市棚戶區(qū)改造三年行動(dòng)計(jì)劃(2023—2025年)(征求意見稿)》在市住房城鄉(xiāng)建委網(wǎng)站上征求意見；四川省委召開專題會(huì)議，會(huì)議指出要大力提振房地產(chǎn)消費(fèi)，堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，因城施策出臺(tái)房地產(chǎn)扶持措施，重點(diǎn)支持剛性和改善性住房需求；湖北省設(shè)立500億元消費(fèi)貸，對(duì)個(gè)人新增單筆消費(fèi)貸達(dá)到1萬(wàn)元的進(jìn)行財(cái)政貼息；杭州市出臺(tái)落戶新政，放開縣域落戶政策；泉州市對(duì)新落戶臺(tái)商區(qū)人員，購(gòu)買本區(qū)新建商品住房，最高給予五萬(wàn)元一次性補(bǔ)助；南昌市東湖區(qū)、西湖區(qū)、青云譜區(qū)、青山湖區(qū)四個(gè)中心城區(qū)最高給予10%的購(gòu)房補(bǔ)助。土地市場(chǎng)方面，上海一批次土拍各地塊意向房企名單流出；廣州首批次8宗地塊，總出讓面積47萬(wàn)平方米，總建筑面積156.6萬(wàn)平方米。
公司動(dòng)態(tài)跟蹤：公司動(dòng)態(tài)跟蹤：23年3月銷售：新城控股銷售金額79.2億元（-33.8%），華潤(rùn)置地銷售金額338.0億元（+85.7%）；龍湖集團(tuán)權(quán)益銷售金額152.4億元（+38.6%），金地集團(tuán)銷售金額201.1億元（-3.9%）。融資方面，濱江集團(tuán)擬發(fā)行6億元/4.59%/1年期短期融資券；中國(guó)金茂擬發(fā)行25億元/3.60%/3年期中票。增減持方面，華夏幸福股票實(shí)際減持股份為3,935.97萬(wàn)股，占公司目前總股本的1.01%；保利發(fā)展公告，泰康人壽擬減持公司股份不超過(guò)1.56億股，即不超過(guò)公司目前總股本的1.3%。4月12日，融創(chuàng)中國(guó)公告，由于復(fù)牌指引己滿足，公司已向聯(lián)交所申請(qǐng)公司股份自2023年4月13日上午9時(shí)正起于聯(lián)交所恢復(fù)買賣。
一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW房地產(chǎn)指數(shù)下跌0.29%，滬深300指數(shù)下跌0.76%，相對(duì)收益為0.47%，板塊表現(xiàn)強(qiáng)于大市，在31個(gè)板塊排名中排第12位。個(gè)股表現(xiàn)方面，SW房地產(chǎn)板塊漲跌幅排名前5位的房地產(chǎn)個(gè)股分別為：天地源、ST洲際、新湖中寶、東旭藍(lán)天、三湘印象，上周漲跌幅排名后5位的房地產(chǎn)個(gè)股分別為財(cái)信發(fā)展、藍(lán)光發(fā)展、數(shù)源科技、天宸股份、*ST宜康。板塊表現(xiàn)方面，物業(yè)管理板塊個(gè)股平均上漲2.29%，滬深300指數(shù)下跌0.76%，相對(duì)收益為3.05%，板塊表現(xiàn)強(qiáng)于大市。當(dāng)前主流AH房企22/23PE均值分別為11.5/7.9倍；物管22/23PE均值分別為17/12倍。
投資分析意見：我們認(rèn)為，我國(guó)房地產(chǎn)需求端短期銷售呈現(xiàn)超跌、但中期需求仍有支撐，而供給端呈現(xiàn)供給主體過(guò)度出清、中期行業(yè)供給亟待修復(fù)，預(yù)計(jì)供需兩端政策仍將更加積極，近期無(wú)錫、廈門、鄭州、合肥等二三線城市再次接連放松限購(gòu)政策，而基礎(chǔ)設(shè)施REITs擴(kuò)圍至商業(yè)地產(chǎn)，表明供需兩端政策均在進(jìn)一步支持并呵護(hù)市場(chǎng)；并預(yù)計(jì)房地產(chǎn)行業(yè)銷售也將逐步改善，并格局優(yōu)化下優(yōu)質(zhì)房企成長(zhǎng)空間打開，將受益于政策放松和格局優(yōu)化雙重利好。我們維持房地產(chǎn)板塊“看好”評(píng)級(jí)，推薦：A股：華發(fā)股份、招商蛇口、濱江集團(tuán)、建發(fā)股份、保利發(fā)展、金地集團(tuán)、新城控股；H股：越秀地產(chǎn)、華潤(rùn)置地、建發(fā)國(guó)際、中海外發(fā)展、龍湖集團(tuán)；并維持物業(yè)管理板塊“看好”評(píng)級(jí)，推薦：保利物業(yè)、中海物業(yè)、華潤(rùn)萬(wàn)象、新大正、碧桂園服務(wù)，建議關(guān)注：招商積余。
風(fēng)險(xiǎn)提示：調(diào)控政策超預(yù)期收緊，銷售去化不及預(yù)期；物管行業(yè)人工成本上行超預(yù)期。
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