>> 東海證券-金融工程周報：科創(chuàng)50引領(lǐng)各指數(shù)下挫，AI概念受益行業(yè)現(xiàn)擁擠度風(fēng)險，市場或至重要觀察期-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 2851KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
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作者： |
丁競淵 |
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寬基指數(shù)：上周，上證指數(shù)較前值上漲0.32%，深證成指下跌1.40%，其余各寬基指數(shù)均不同程度下跌?？苿?chuàng)50（周漲跌幅：-2.14%）跌幅超過其他各指數(shù)，且在周中的跌幅一度達到5.24%。以上證指數(shù)為基準(zhǔn)，其余各指數(shù)的信息比率和Alpha值均為負。中證800、滬深300和深證成指的信息比率，科創(chuàng)50和中小100的Alpha負值較深。各指數(shù)的移動Hurst指數(shù)總體下降，近期波動性增強、趨勢性減弱。
申萬一級行業(yè)：上周，申萬一級行業(yè)指數(shù)多數(shù)下跌，表現(xiàn)居于前列的是：有色金屬（5.38%）、建筑裝飾（4.44%）、傳媒（3.14%）和石油石化（3.11%）；而食品飲料（-5.20%）、計算機（-4.24%）、農(nóng)林牧漁（-3.16%）和輕工制造（-2.96%）等行業(yè)表現(xiàn)靠后。多數(shù)行業(yè)的信息比率和Alpha為負。建筑裝飾（IR：2.5686）的信息比率大幅領(lǐng)先其他行業(yè)；有色金屬（Alpha：12.6535）、建筑裝飾（Alpha：7.6785）的Alpha值大幅領(lǐng)先其他行業(yè)。
申萬二級行業(yè)：最近5個交易日，申萬二級行業(yè)指數(shù)漲跌幅靠前的包括：影視院線、出版、工業(yè)金屬、基礎(chǔ)建設(shè)和房屋建設(shè)Ⅱ等；漲跌幅靠后的包括：白酒Ⅱ、廚衛(wèi)電器、軟件開發(fā)、黑色家電和動物保健Ⅱ等。以上證指數(shù)為基準(zhǔn)計算，信息比率居前的行業(yè)包括：基礎(chǔ)建設(shè)、房屋建設(shè)Ⅱ和工業(yè)金屬等；Alpha值領(lǐng)先的包括：影視院線和出版。
衍生品：上周，股指期貨各主力合約均出現(xiàn)反復(fù)波動；上證50、滬深300股指期貨主力合約的期現(xiàn)差在周中下探至0值附近又再度回復(fù)正值；中證500、中證1000的期現(xiàn)差在周中上破0值后再度轉(zhuǎn)為負值。上證50、滬深300、中證500ETF期權(quán)和中證1000股指期權(quán)的波動率指數(shù)（VIX）均再次出現(xiàn)連續(xù)下降；上證50、滬深300、中證500ETF期權(quán)的SKEW指數(shù)在一定范圍小幅波動，中證1000股指期權(quán)的SKEW指數(shù)出現(xiàn)一定程度下降。
投資建議：上周各寬基指數(shù)普遍收陰，且波動幅度較大?？苿?chuàng)50經(jīng)歷了近期以來較為明顯的調(diào)整。前期受益于AI概念推動的計算機、通信、電子行業(yè)均遭遇較大程度下跌，交易擁擠風(fēng)險已然顯現(xiàn)。鑒于當(dāng)前市場分歧較大，接下來一周或?qū)⑹菣z驗行業(yè)輪動方向的重要觀察區(qū)間。
風(fēng)險提示：本報告僅從金融工程角度，對重要指數(shù)、行業(yè)和衍生品的市場數(shù)據(jù)進行跟蹤、統(tǒng)計、分析，不對市場指數(shù)、行業(yè)或個股進行預(yù)測或構(gòu)成推薦。本報告可能存在數(shù)據(jù)缺失、數(shù)據(jù)錯誤、數(shù)據(jù)不及時、模型處理錯誤等風(fēng)險。
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